广州万隆：不具备系统性风险

　　20日两市小幅低开，弱势震荡。午后沪指虽曾短暂翻红上摸年内高位，但随即就陷入回调，全天行情偏弱的态势明显。大盘已横盘多日，究竟后市马上变盘还是以时间换空间继续震荡，值得投资者关注。

　　从盘口观察，目前两市的四大诡异信号值得关注：一是当前以上证50为代表的大盘权重股与以中证全指为代表的总体市场背离已经十分明显，20日上证50指数跌幅再次领先于大盘，出现分化。二是虽然大盘连续几日均在盘中上摸年内高位，但都没有形成突破就被迫回调，上方压力较大。三是尽管大盘下跌，但两市还有30余只个股涨停，显示主力积极展开结构行情的决心。四是突破需要量能方面配合，像20日这种缩量行情难以带动大盘上涨，形成突破。

　　由此可以看出当前多空双方暂时达到了一个弱平衡状态，大盘也保持了几天的震荡。不过，股谚有云“盘久必变”。而随着平衡的打破，市场也将做出方向性的抉择。在看多逻辑方面，改革题材方兴未艾、监管层对利空消息的积极对冲、7月行情启动吸引增量资金入市这些都有望持续发酵。而目前市场存在的看空逻辑主要还是停留在楼市萎靡、债务危机，市场经过长达两年的下跌已经对预期做出了反应。所以总体来讲上涨的可能性要大于下跌，而就算下跌也将是以阶段性回调为主。

　　在目前的震荡节奏中，系统性风险其实并不具备，大盘震荡个股洗盘之后，新的结构性炒作又将复苏。未来市场上的热点仍将主要围绕着政策来展开，比如国企改革、金融改革、反击外资垄断、区域推进等。 而与此同时，一些涉及并购重组的个股也在震荡中走出了独立上涨的行情，同样值得把握。广州万隆