医药主题基金成香饽饽 医疗器械股助力净值飙升

　　今年以来，尽管市场震荡，成长股起伏，蓝筹席卷，医药医疗主题基金却始终能抗住风浪，稳健前行。进入2014年，在政策大力扶植和行业基本面优异的背景下，这一主题大家庭又新添了3位成员，分别为南方医药保健混合、国投瑞银医疗保健混合、长城医疗保健股票。目前，市场上主动投资的医药医疗主题基金已达到9只。

　　当前市场主动投资的医药主题基金(图片来源：金牛理财网)

　　据金牛理财网数据统计显示，自2010年第一只主动投资的医药医疗主题基金——汇添富医药保健股票成立以来，这一主题基金总规模已经从当年的36.92亿元飙升至2014年二季度的165.27亿元。除了2012年市场单边下跌行情下，这一主题基金规模整体缩水了7.73亿元，其余3年均呈显著增长态势。仅2014年上半年就增长了77.82亿元。由此可见，这一主题基金在主题投资市场上被投资者认可的程度是相当高的。实际上，如果没有“黑天鹅”事件发生的话，医药医疗板块中的药品制造和销售类企业是具有很强的防御属性的。随着我国人口老龄化加剧，药品、医疗器械的需求都在显著增长。尽管药品价格会受到政策影响被压制，但药企的盈利能力依旧不容小视。

　　医药主题基金数量规模(图片来源：金牛理财网)

　　医药医疗主题基金的收益水平中长期稳健。成立时间较早的易方达医疗保健和汇添富医药保健股票近三年(截至2014.8.15)业绩分别为23.98%和40.84%，分别跑赢同期沪深300指数59.94和43.08个百分点。融通医疗保健行业、华宝医药生物这两只随后成立的基金近两年业绩表现也相当优异，分别实现54.40%、38.82%的回报，比同期沪深300指数收益分别高出了53.16和37.57个百分点。

　　分阶段来看，医药医疗主题基金在熊市较为抗跌，牛市追涨能力偏弱，成长股结构性行情下表现较好。在市场单边下跌环境下(2011.4.12-2012.12.3)，易方达医疗保健和汇添富医药保健股票控制净值跌幅在15%以内，同期市场主动股混型基金平均净值却下跌了29.39%。在2013年的成长股结构性行情下(2013.2.5~2014.2.15)，5只业绩可比的医药主题基金收益均达到30%以上，简单平均回报高达36.39%，比同期沪深300指数高出逾50个百分点。

　　2014年以来，成长旋风屡次受阻，在国企改革、沪港通等利好下，以金融、采掘和地产为主的蓝筹板块卷土重来，上证指数和沪深300指数涨势强劲。医药主题基金在成长和价值两种风格的交错切换中显得较为泰然。今年以来(截至2014.8.15)6只业绩可比的基金简单平均录得6.53%的净值涨幅，仍高于上证指数1.3个百分点，跑赢沪深300指数5.22个百分点。不过，各只基金间业绩分化还是比较大的。富国医疗保健净值涨幅高达15.85%，易方达医疗保健行业股票却微幅下滑了0.78%。从配置上来看，富国医疗保健二季度仓位骤然提升了29个百分点，且对医疗器械股的集中度显著提升，前六大重仓股的占净值比例均达到9%以上，较为罕见。二季度重仓股的表现也几乎是全面开花，北陆药业、昊冠生物以及博晖创新今年以来涨幅均达到50%以上。除了凯利泰，其余个股涨幅也均在20%到50%之间。与之相对，易方达医疗保健行业股票则多重仓的是传统制药企业，并将资产净值的13%投资了与这一主题相关性不大的批零业。二季度重仓股中仅华东医药和丽珠集团有较好表现，其余均对净值增长有所拖累。

　　由此可见，主题性较强的医药主题基金业绩整体不会让投资者太操心，但如何甄选涨势更猛的基金则还要看基金所配置的个股所在子行业是否景气。就目前来看，医疗器械正是当前热点集中的一条支脉。日前召开的推进国产医疗设备发展应用会议就大力倡导卫生计生机构使用国产医疗设备，重点推动三级甲等医院应用国产医疗设备。在市场需求的刺激和中国经济持续稳定发展背景下，医疗器械产业发展还将提速。建议投资者在选择医药主题基金时可多关注配置其医疗器械股的配置情况。