金鹰基金:系统性风险不大

　　金鹰基金投资副总监、金鹰行业优势基金经理何晓春是典型的自下而上选股型基金经理，对于看好的标的，他会咬定青山不放松。

　　敢于逆势买入

　　何晓春可谓挖掘牛股的高手。金鹰行业优势基金的公开资料显示，基金经理何晓春过去三年一直坚定重仓持有比亚迪、万科、伊利股份等个股，这些股票对他管理的基金净值增长贡献巨大。三年时间，比亚迪最高涨幅达4倍，即使是不被看好的房地产行业，其持有的万科今年以来涨幅也达到50%。

　　何晓春表示，他投资比亚迪、万科等个股，都是在被市场抛弃、股价处于低位时买入的，此后在这些个股恢复性上涨阶段，他也选择了坚定持有，这让他获利不菲。

　　何晓春解释，选股时会看重两个方面：一是现在的价值，二是未来的价值。谈到现在价值，他以伊利股份、万科等公司为例，这些个股估值低，目前具有较好的投资价值。因为这类公司面对的是中国市场，市场足够大，同时又具有核心竞争力，虽然行业增速在下降，但这类公司具有很强的整合能力。

　　谈到未来价值，他以比亚迪为例，该股虽然现在估值很高，市值也在1000亿元以上，但这类公司具有很好的未来价值。原因在于，电动汽车行业有万亿级别的市场空间。此外，在公司本身、管理层以及研发和市场布局等方面，比亚迪都具备很优秀的条件。2012年受撞车事件及盈利下滑影响，比亚迪股价大跌，但基于上述因素的判断，何晓春逆势买入。

　　深入研究集中持股

　　在选股上，何晓春敢于逆向投资的勇气来自深入研究，在此基础上，他会集中持股。至于目前市场都喜欢的重组，何晓春坦言并不十分关注。何晓春表示，选股时首先会看行业空间，行业空间大，又具有强大竞争力的公司比较看好。如果决定买入，便会选择集中持股。金鹰行业优势基金二季报显示，该基金前十大重仓股占该基金净值比例约70%。何晓春透露，进入重点持仓的股票，除卖方和公司研究员的调研，自己会进行多种方式的调研予以验证。

　　对于目前的市场，何晓春认为现阶段处于牛市起步阶段，受制于宏观经济增速下滑，市场会反反复复，但系统性风险不大。