杠杆持续发力 主题大放异彩

　　上周A股投资热情高涨，各主要股指持续强势反弹。具体来看上周创业板指涨3.12%、中证500涨2.94%、深证综指涨3.31%，同期中证100涨3.20%、沪深300涨3.05%。债市方面，受资金面宽松预期影响债指微幅反弹。在此背景下，上周分级基金B类价格齐上涨A类有所调整，其中分级股B价格平均上涨11.41%，分级债B价格平均上涨1.49%，分级股A价格跌0.65%。

　　金牛理财网分级基金数据显示：上周51只分级股B仅有2只下跌，主题分级有色资源大放异彩，周涨幅超过20%的达8只，且成交量持续放大，其中周度日均成交额超百万的增加至26只。具体来看，主题分级有色、商品、信息、金融、医药、军工涨幅居前，信诚有色B、招商中证商品B、浙商进取、信息B、信诚金融B、信诚医药B、医药B、军工B涨幅介于18%至30%之间，跟踪深证100且杠杆较高弹性较好成交极为活跃的银华锐进上周价格涨幅也近20%，而与此同时富国创业板B、房地产B等跟踪中小盘风格指数的分级股B价格表现一般，周涨幅还不到5%。短期来看，宏观基本面的逐步企稳，货币政策的定向宽松，沪港通的即将运行或助推市场风格持续向蓝筹转向，关于创业板，中报业绩对股价造成冲击的风险仍未消失。因此，对于杠杆基金投资者，仍可适度关注大盘杠杆股基，对中小风格尤其是创业板暂观望。但值得注意的是经历连续两周的强势反弹，指数的调整风险愈来愈近，投资者也要适度谨慎。

　　债市方面短期有有所微弹，尤其是股性较强的转债品种，受此影响杠杆债基二级市场价格分化显著，转债分级或重配转债股性较强的分级债B价格涨幅突出银华转债B，上周价格涨幅近6%。不过值得注意的是成交量持续低迷。金牛理财网分级基金数据显示，上周日均成交额超50万的分级债B只有9只。价格方面，对于上述流动性较好的9只除了利众B微跌外其余价格均呈现正增长，不过幅度有限。整体来看，在供给密集、经济企稳、资金面不确定性增多及股市的资金分流效应下，短期债市机会仍有限，杠杆债基的下一波投资机会还需耐心等待。不过基于近期股市投资情绪高涨，转债分级或股性较强的二级分级高风险投资者亦可适当关注。

　　上周分级股A价格受B类投资热情高涨打压有所调整，日均成交量超199万的19只价格仅有5只上涨。具体来看，国投瑞银瑞和小康沪深300指数基于转债收益分配条款上周受益基础市场大涨价格涨幅高达5.38%，其次因下折产品属性变为指数特征的申万收益上周价格涨幅近2.75%，另外信诚中证500指数分级A，富国创业板A因为其对应B份额杠杆弹性上周表现一般价格也有所微弹，其余价格均呈现不同幅度的下跌。