德圣基金:阶段关注蓝筹风格基金

　　7月市场延续升势、成长股跌幅较大，蓝筹股优势明显，整体契合我们在三季度策略报告中的判断。对于8月市场，延续三季度策略判断，市场运行逻辑仍相对偏好，将延续震荡回升趋势，但出现较大幅度上涨的概率不大，原因主要在于，支撑本轮市场反弹的因素并不能带动市场形成趋势性反转，而向好因素本身并不稳固，且部分因素的影响市场已经有所反应。

　　经济虽超预期好转，但宏观与微观出现背离，且后期地产投资下滑风险仍较大。沪港通对市场中期影响中性，对市场的影响主要呈现出结构性，短期影响市场也有所消化。政策仍处于宽松格局，但较大放松并不契合政府初衷；国企改革、户籍改革等制度性改革或将是促使股指反弹的重要力量，但短期不确定性较大，推出时点及进程尚难把握。

　　从风格来看，成长股仍面临较大压力，8月仍面临季报业绩证伪、风格偏好转移等冲击。8月后期季报风险得到一定消化后，或有阶段性机会，但趋势上仍处于估值回调过程。周期性蓝筹短期仍具备比较优势，银行、地产等受益明确的板块优势更大，但其上行空间主要受制于经济向好的力度及国企改革的进程等。

　　关注蓝筹风格基金阶段配置价值

　　从月度市场来看，8月市场有望延续震荡攀升，蓝筹股或具备阶段优势。短线投资者建议关注蓝筹风格基金，而中长期投资者仍以基金经理投资能力较优的均衡型基金为主。