工银红利股票：经济增速会下一个台阶

　　工银红利(481006)股票基金近日公布二季度报告，基金经理展望三季度表示，低估值行业和高成长行业都是弹性配置，而稳健成长行业是基础配置。

　　首先，经济增速会较2013年下一个台阶，因为2013年整个房地产产业链都非常景气，而2014年房地产销售是同比下行。经济下一个台阶运行，会促发资本市场投资者不断预期在弱复苏时期有经济刺激政策出台。不过，新政府不走老路的论调，决定了新的刺激政策不同于“四万亿”，从而使得资本市场过高的加大投资刺激的政策预期会落空。而且，低估值行业都是传统行业，其行业增速与宏观经济增速高度相关，既然宏观经济增速会下一个台阶，低估值行业的增速也会下一个台阶。所以，低估值行业更多是价值错杀的角度来进行配置。

　　其次，对于以TMT和医药为代表的创业板权重行业，特别是涉及到“不走老路”的细分领域，也将是我们密切关注的弹性配置仓位。从量化指标上，我们会密切关注：创业板以及权重股的整体净利增速，龙头个股的市值空间和盈利增速。

　　最后，市盈率在20-35 倍，且净利增速能长期保持在20%以上的稳健成长行业，向来是公募基金的重仓配置。也会是我们的核心配置仓位。虽然，今年一季度稳健成长个股被市场所抛弃，不过，细想一下有几个年头的一季度，稳健成长行业能表现较好？从长期配置角度，稳健成长行业还是能持续带来优异回报。