FOF新政倒计时 基金冷静第三方火热

　　《公开募集证券投资基金运作管理办法》（以下简称《运作办法》）将从8月8日起正式实施，《运作办法》对FOF进行了定性，还允许非FOF产品投资基金。

　　尽管FOF新政实施已经倒计时，第三方销售机构众禄基金也已经与上海一家基金公司达成合作开发FOF的意向，然而中国基金报记者在采访中获悉，对FOF感兴趣的基金公司并不多。对此更为积极的是第三方销售机构或研究机构。众禄基金认为这是“专业研究机构的新机遇”。

　　多家公司无意推进FOF

　　基金公司早就发行过仅限于QDII的FOF产品，投资标的以海外市场的共同基金为主。在《运作办法》实施后，FOF产品将不再局限于QDII基金。

　　济安金信科技有限公司副总经理王群航认为，基金公司基本没有FOF的研究经验，更没有投资经验。而北京一位基金业人士则指出，基金公司可以与其他机构合作发行FOF，包括第三方销售、券商、银行等，主要看对方的研究实力和销售实力。

　　“与第三方合作可以弥补基金公司在FOF方面研究能力的不足，同时基金公司也可以借合作机构的渠道优势扩大规模，这或许给了中小基金公司新的发展空间。”上述基金人士认为。

　　这种合作已经在悄然展开。众禄基金投资总监陈龙向记者表示，他们已经跟上海一家基金公司达成合作意向，就FOF研发进行全方位合作，但陈龙未透露具体情况。据记者了解，众禄基金此前已经尝试推出类似FOF的基金投资组合方案，但由于其不是资产管理公司，没有发行FOF产品的资格。

　　北京一家中小基金公司近期连日开会讨论FOF产品，他们表示，新《基金法》和《运作办法》给了基金公司一条新的发展途径，在FOF产品上，几乎所有的基金公司都在同一条起跑线上，但是到底该如何做，内部一直争论不休。

　　不过，更多的基金公司对FOF并无特别兴趣，记者采访的多家大型基金公司均表示暂时没有意向推进FOF。据了解，此前有大型基金公司想做FOF产品，不过拟设计为只购买自家基金，也有一家外资基金公司有过类似的产品构想，但最终不了了之。

　　而第三方销售机构也并非一定会选择与基金公司合作。一路财富公司联合创始人刘嘉对记者表示，公司从成立之初就开始进行基金组合研究，目前组合的业绩表现也不错，未来是否与基金公司合作发行FOF还要看市场反应。

　　冷对FOF顾虑多

　　基金公司冷对FOF有诸多考虑。

　　银河证券基金研究中心李兰认为，基金产品本身就要收取管理费，FOF还要再次收取管理费，新办法并没有解决这一重复收费的问题，“当然收费问题并不难解决，更重要的是FOF的市场究竟有多大”。

　　目前，券商是发行FOF产品最多的机构之一。据Wind统计，已经发行的FOF型券商集合理财产品共计434只，剔除数据滞后及新发产品以外，253只产品自成立以来平均回报仅为4.56％，这甚至低于货币基金平均4％～5％的年化收益率。

　　王群航在此前接受本报记者采访时表示，优秀的FOF也只能获得基金市场的平均收益率，而当前投资者对收益的追求并不理性，平收收益水平无法满足他们的需求，这才是FOF市场发展不好的主要原因。

　　但是李兰表示，从另一方面看，在基金市场普遍表现不好的时候，FOF能平抑下跌风险减少投资者损失，这也是FOF的优势之一。

　　李兰表示，FOF的发展面临三大问题。首先是资金来源不足，需要建立一个强制储蓄的机制来保证基金市场的资金流入；其次，市场需求有待培育，需弱化短期业绩排名，强化中长期业绩考核；最后，费率等技术面问题待解决。