探路者触礁 国内首只目标触发基金转型求变

　　基金创新就是在摸着石头过河。

　　国内第一只目标触发式基金，日前发布公告称将召开持有人大会，谋求转为一只普通的混合型产品。从创新产品退回普通产品，是顺应投资者需求，在基金业历史上也不少见。

　　创新是基金行业的前行动力，但是创新产品“叫好又叫座”非常难，需要“天时、地利、人和”，更需要时间检验。

　　融通通泽拟转型

　　作为国内首只目标触发式基金，融通通泽自诞生起就备受市场关注。而上周六，融通基金公告称，融通通泽拟召开持有人大会，对转型事宜进行投票表决。转型思路是，将原本封闭运作且存续期为1年的融通通泽，变更为一只永续的混合型开放式基金，基金名称变更为“融通通泽灵活配置混合型证券投资基金”。此外，浮动管理费率变更为1.5％的固定管理费率，每年分红次数由不少于1次变更为不超过12次。

　　融通基金总经理助理兼投资总监陈鹤明表示，融通通泽如成功转型为混合型基金，其业绩比较基准也是年化收益率8％，仍延续此前追求绝对收益的理念。

　　和转型方案同时进行的是，融通通泽增聘了丁经纬为基金经理，与原基金经理周珺共同管理该基金。丁经纬曾管理过基金专户，而他管理的另一只目标触发型基金融通通源，截至7月23日，今年以来净值增长率为4.4％，同期沪深300下跌了7.1％。

　　为何融通通泽选择转型？融通基金相关人士表示，这是顺应基金持有人的要求。公开资料显示，融通通泽在去年8月31日成立，原本规定，累计净值连续3个工作日超过1.1元或者封闭满一年后，将自动清盘。目前其距离到期日仅一个多月，但单位净值还在0.9元附近，如果到期清盘，可能给投资者造成实际亏损，而如果成功转型，便可继续运作，降低到期产生实际亏损的概率。

　　融通基金在业内首创目标触发型基金，除基金通泽之外，还有其他3只触发型基金。截至7月23日，融通通源、融通通瑞的累计净值分别为1.044元、1.031元，两只基金有望提前触发。而融通通祥净值为0.997元，在存续期扭亏为盈的可能性较大。

　　公募创新往往一波三折

　　陈鹤明坦言，任何创新行为都是摸着石头过河，在曲折中前行。这既是融通通泽转型的写照，也是国内基金创新的现状。

　　从基金业创新史来看，虽然基金产品创新极大地推进了行业发展，但由于种种原因，并非所有的创新都能获得较好效果，创新成功的案例也非常少。

　　短期内最为成功但结局最悲惨的创新产品莫过于QDII，2007年出海的4只QDII都受到追捧，但遭遇了2008年海外市场的大跌，目前这些产品仍有较大亏损。

　　还有一些基金是学师海外，但在国内水土不服。如生命周期基金，在美国其2013年底规模达到6180亿美元，但在国内仅有3只产品；还有定期支付基金，彭博统计数据显示，截至2013年底，海外定期支付现金流的基金产品资产规模接近4万亿美元，但在国内市场只有9只产品，今年成立的2只产品募集规模仅2亿左右。

　　还有一些创新产品已经很少有人关注，如伞形基金、中短债基金、复制基金等。而最近几年推出的理财基金、定期开放债券基金等也因故沦为“鸡肋”。

　　融通基金产品开发部总监罗瑾表示，完美的创新需要“天时、地利、人和”多方面因素的配合，任一因素的缺失都可能导致创新实践效果不达预期，但创新需要容错空间和容错机制。他还表示，绝对收益理念的公募产品符合投资者需要，在适当时候，融通基金会考虑继续推出这类产品，未来可能会尝试QDII类、对冲类、保本类等多种设计，不断丰富产品线。

　　“创新需要用比较长的时间来考量，比如货币基金在很长一段时间内并没有受到市场关注，还曾经出现大额赎回导致基金公司赔钱的情况，但目前联姻互联网后成为最受欢迎的品种。”深圳一位产品设计人士表示，对待基金创新需要更多耐性，让时间来检验。