在2014年年初高盛(Goldman Sachs)曾预测2014年将是“正常化”的一年:经济增长将达3%,标普500指数会上涨到1900而金价会跌向1066美元/盎司。
2014年一大半已经过去,很显然高盛年初的预测是相当不准确的。
高盛目前将黄金的目标价格调整为1200美元/盎司,这或许意味着,在上半年的囤积后,下半年高盛是打算出手黄金了。然而,高盛却仍然把黄金评级为“强烈卖出”,仅次于铁矿石。
一方面调高预期,一方面要售出,高盛的行为看起来似乎有些分裂。
高盛称,对铁矿石、黄金和铜看空,对镍、锌、铝和钯看多。“对于黄金,目标价格从1066美元/盎司调整至1200美元/盎司,长期来看,金价以扣除物价计算将是比较稳定的,和通胀同步。”
高盛称,1200的金价更接近边际成本支撑水平,目前的金价较通胀调整后的预期价格高出约9%,长期而言金价会和成本支撑水平一致。
(黄金全部维持成本曲线)
高盛认为,“全部维持成本”为金价的底部价格提供一定的预测,如果需求大幅下降,那么价格是由可能落到边际成本下方的,但这种状况会是短期的。
长期来看,实际金价相对是比较稳定的,总是符合通胀。直到上世纪70年代后期,金价开始出现了比较大的波动性。但在2001年,计算通胀后的实际金价又重新回到了上世纪50年代的水平,而目前,在2011年达到顶峰后也出于下降的状态中。
(调整通胀后的实际金价走势)
高盛称自己仍维持对金价的看空状态,美国经济复苏是对此预期的关键原因。