乐视网21日舆情：股权质押地雷 大跌是向本质回归

　　中国经济网编者按：近日，受到广电总局整顿互联网电视消息影响，乐视网（300104）股价出现大跌，7月16日、7月17日两日跌幅近20%。随后，乐视网紧急停牌，并在停牌期间召开了投资者交流大会。有媒体指出，这支股票的风险，绝不止是来自于政策层面的变动。在广电总局整顿机顶盒并点名乐视之前，乐视网已有价值数十亿的股权被质押融资。更有业内人士分析认为，此次乐视网大跌，是向本质回归。

　　证券时报网：商业模式受冲击 乐视网遭基金减持

　　由于政策生变，加上股价连续大幅下跌，7月18日，乐视网停牌，当日下午1点，乐视网所在的北京宏城鑫泰大厦17楼会议室里，挤满了前来参会的基金、媒体以及普通投资者。一位长期关注乐视网的基金经理表示，乐视网商业模式的载体是乐视盒子，而现在盒子被暂停销售，乐视网的商业模式已经受到了冲击。

　　7月16日，乐视网盘中一度跌停，收盘下跌9.75%。交易所公布的成交席位显示，当天减持的主力军正是基金。在前5大卖出席位中，4家机构席位卖出金额在4680万元至1.3亿元之间，国泰君安交易单元010000席位卖出6174万元。从这5个席位来看，4个机构席位主要是基金，国泰君安交易单元010000席位很可能是私募。

　　7月17日，乐视网继续遭到基金减持，股价跌停。在卖出席位中，最大的机构席位卖出1.5亿元，另一个机构席位卖出5203.6万元。而在买入席位中，机构寥寥。

　　新浪财经：乐视股价重挫管理层连抛利好 股权质押地雷引市场担忧

　　深挖乐视网迫切“维稳股价”背后之意，其价值数十亿股权被质押融资一事犹如一颗“地雷”迫使乐视必须使出浑身解数确保股价不会跌破股权质押警戒线。分析人士认为，面对公司股价的暴跌，如果高价质押的股权被平仓，将会引发连锁反应，后果不堪设想。

　　在资本市场上，上市公司大股东求钱若渴，却又不愿因减持而削弱控制权或碍于身份不宜减持时，通过质押股票融资是很好的解决办法。但是，上市公司个别大股东无节制地通过质押股票融资，这给上市公司带来了巨大风险。相关人士表示，乐视网的贾跃亭可谓是“股权质押达人”。

　　根据乐视网7月8日发布的控股股东股票质押式回购交易公告，7月3日贾跃亭将2319万股质押给东方证券，前7个交易日收盘均价约为45元，如果质押率为60%，可按27元一股融资6.26亿元。但是，当股价跌到36.45元就会触及警戒线，跌到32.4元就要被强制平仓。7月16日、17日，乐视连续两天放量大跌，累计换手率超过16%，17日收于32.65元，警戒线已被跌破，距平仓线仅0.25元。

　　金融投资报：乐视网下跌的理由

　　说实话，个人对乐视网的大跌，一点也不奇怪，即使没有广电总局对互联网机顶盒的禁令，乐视网也完全是一个A股的奇葩。

　　为什么这么说？因为乐视确实找不到能值240多亿人民币市值的理由。从业绩上讲，目前乐视的动态估值高达100倍，而且其业绩增长不明显，2013年净利润增长只有31%，今年上半年预告的净利润增长也只有28-38%；从题材上讲，乐视虽然顶着视频网站的头衔看似很时髦，但就算在视频网站这个行业里，乐视的排名也远落在优酷之后，说它超越了搜狐视频和爱奇艺的话行业内很多人是不相信的。因此，乐视网大跌，是向本质回归，这个业绩平淡，概念一般，主业又遭管理部门 “黑天鹅”式扼杀的公司，怎么可能值240亿人民币市值？

　　那么，乐视网为什么会被恶炒呢？原因无外有三。一是A股对沾互联网概念的热捧，乐视网再差，也是很纯粹的互联网视频题材，尽管其上市之初默默无闻，但A股本身没有可类比的公司，所以可以天马行空；二是其后向终端领域渗透，推出乐视电视，希望占据网络视频和家庭终端，不过这个计划现在看来不算成功，因为做电视机，乐视网除了有低价优势，其它一无所有；三是因为其又沾了点中概股的光，无论是优酷还是酷6，人们可以拿出来和乐视比一比，因此也就乐得说炒乐视也算是炒中国经济的未来，因为优酷、酷6是在美国上市的公司。

　　腾讯财经：乐视网承认机顶盒违规 预计影响毛利约7%

　　针对近日媒体报道，乐视网昨日发布公告称，公司在机顶盒产品上存在不规范问题，预计该业务可影响毛利约7%左右，但整体可控，并称监管政策对公司是长期利好。乐视网将于本周一（21日）复牌。

　　乐视网在广电总局整顿互联网机顶盒市场中被“点名”，因此造成股价连续大跌20%，并已于上周五停牌。对此，乐视网确认公司确实存在违规行为，并称总局的规范是针对市场与政策层面的偏差，对机顶盒乱象的一个治理，且公司已配合牌照方进行整改。总局的目的在于让目前的民营盒子提供方进行综合整改，以后开展规范化的服务。

　　乐视网方面称，公司目前正在主动与央视共同对合作的互联网机顶盒存在的违规问题进行整改，乐视商城已经停止互联网机顶盒销售，双方制定的整改方案已经完成。在整改期间除央视以外的其他牌照方暂停与乐视合作。

　　中国证券报：乐视网称商业模式不会改变

　　针对近期围绕乐视网的种种传闻和忧虑，公司副董事长兼COO刘弘宣布，乐视与中宣部合作推出党建频道，7月18日晚间已出现在乐视超级电视轮播频道。乐视希望借此打消市场对有关监管部门和乐视网关系的担忧。

　　此外，乐视管理层表示，广电总局的监管政策不是针对特定企业，而是规范行业发展，乐视的商业模式和盈利模式不会改变。

　　而此前网传乐视董事长贾跃亭“跑路”，在交流会现场贾跃亭通过视频现身，表示自己在海外的一个月是在推进乐视的海外业务，若业务开展顺利，再过三四周就会回来。

　　虎嗅网：乐视网贾跃亭姐弟2年内33次质押解押背后

　　在2013年如火如荼开展的股权质押融资过程中，2004年11月央行、银监会、证监会颁布的《证券公司股票质押贷款管理办法》没有被严格遵守或者被变相突破。例如“股票质押贷款期限最长为一年，不得展期”，但“试行办法”却将期限放宽到3年。再比如“一家上市公司在一家证券公司质押的股票，不得高于该上市公司全部流通股票的10%”、“被质押的一家上市公司股票不得高于该上市公司全部流通股票的20%”，这两条也已名存实亡，乐视贾跃亭姐弟在多家证券机构质押的股票一度超过乐视总股本的40%。

　　2013年2月8日、3月7日、4月1日、4月8日，贾跃亭分四次将名下4840万股用于质押，个人名下84%的股票已被质押，这些股票占上市公司总股本的39.32%。 从2013年4月18日起，贾跃亭开始多达33次的解押、质押活动，被质押股票占个人名下股票总数的比值在38%~84%间大幅波动。

　　频繁质押、解押的原因不外两个：一是追求更高的质押率，贾跃亭陆续从东莞信托、山西信托、上海国际信托、中铁信托等机构解押，转而将股票质押给东方、中信、平安等证券公司，主要原因是从证券公司能借更多的钱（质押率高）。二是追求更高的参考价格。就是随股价上涨，将抵价质押的股票解押，以更高的价格质出。