定增价低于股价 机构获利股民亏

CFP图

　　增发抢钱胃口越来越大 逾7成股价高于增发价

　　今年新股募资使用率不到4成

　　本报讯 （记者杨欣）截至目前为止，年初发行的48只次新股上市已近半年，根据权威媒体最新公告披露，募集资金平均使用率只有33.98%。

　　最新统计显示，年初发行的48只次新股上市已近半年，根据公告披露，募集资金平均使用率为33.98%。48只次新股累计募集资金204.04亿元，计划投资项目139个，其中，38个项目投入的募集资金已达到计划额的一半以上。

　　闲置资金存银行

　　在上市公司一季报中，创业板次新股大都披露了募集资金使用情况，明确公布了募集资金总额、本季度投入募集资金、累计投入募集资金等数据。例如，天保重装首发募资26846万元，累计使用24779.36万元，投入使用率达92.3%，剩余的2066.64万元存放在监管账户中备用。此外，汇金股份等6家募资使用率均超过50%。

　　相比之下，全通教育、创意信息等截至一季末，募集资金暂未动用。但全通教育于7月7日披露，公司计划使用募集资金729.74万元置换预先已投入募集资金投资项目的自筹资金；创意信息6月10日也披露了将暂时闲置募集资金转为定期存款的公告。

　　实际上， A 股市场中新股资金的利用率一向偏低。在2012年中，先后有150家公司以IPO的方式登陆A股市场，首发实际募集资金共计927亿元，为2009年IPO重启以来的最低值。而截至2013年底，上述公司计划投入募集资金总额为816亿元，而去年实际只投入了175亿元，占比仅有两成左右。

　　公司主营业务遇瓶颈

　　与投入主营业务的积极性相比，上市公司似乎更热衷于把募集资金用于理财，统计显示，截至目前在48家公司中，有23家公司发布了理财公告，占比47.92%，涉及金额高达53.2亿元。

　　上市公司公告显示，资金基本来自于闲置的募集资金或自有资金，涉及金额高达53.2亿元。其中，纽威股份、海天味业更是出手阔绰。

　　4月1日，纽威股份发布公告，公司及公司全资子公司拟使用合计不超过7.5亿元闲置募集资金及自有资金购买银行理财产品。随后，总计购买了14款理财产品，使用资金6.34亿元，预期收益率最高至5.05%，平均收益率为3.40%。

　　全通教育董事会同意在保证公司日常经营资金需求和资金安全的前提下，在不超过人民币6000万元额度内使用自有闲置资金适时购买短期低风险银行理财产品，在上述额度内，资金可以滚动使用。公告还显示，全通教育购买的该款理财产品到期日为3月31日，年化收益率为5.3%。

　　在这23家有理财计划的公司中，纽威股份、良信电器、天赐材料、贵人鸟等多家公司的全部或部分资金来源为“闲置的募集集资”。

　　对于募集资金的使用问题，业内人士表示，现在来看，上市公司募集资金的使用渠道已经多样化，无论是补充流动性资金、还贷款，还是购买保本理财，都已经逐渐成为了常规渠道。不过正是由于这些现象越来越普遍，就更能反映出上市公司在主业的投资或已面临压力，发展遇到瓶颈，只能通过其他途径来使收益最大化。

　　尽管在监管层的呵护下，今年A股市场上IPO规模受到控制，但是A股市场的定向增发融资却出现井喷潮。据同花顺资讯数据显示，2014年上半年，有157家A股上市公司实施了定向增发方案，融资金额总计2738.37亿元，与2013年同期的2111.8亿元相比增加29.67%%。可谓名副其实的抢钱团。

　　从单笔融资金额来看，上半年完成定增的157家企业，平均单笔融资金额为17.44亿元，有61家企业定向增发的规模超过了10亿元，占比39.49%。京东方、平安银行、凯诺科技、招商证券等4家公司定增融资金额超过100亿元。

　　股市被抽血

　　“其实都不用IPO了，眼花缭乱的定向增发，就把资金池给抽干了。”在接连听到几笔大手笔的定向增发信息后，坐在电脑前的股民李先生有些冒火，“实在没办法，我们就用脚投票，不再买这样的股票了。”

　　另一名股民姚先生最近买入的股票虽然没有进行定增，但他也认为，这么多个股要求定增，对整个股票的资金池是具有全局性影响的。“大盘好不容易走稳一点，这么多公司就迫不及待地要再融资，这么搞下去会把大盘拉下来，我的个股也不好过。”而像姚先生这样担心再融资导致股市失血的股民并不在少数。

　　定增并非全是利空

　　但也有相关市场人士认为，定增并非全是利空，具体案例也需要区别对待。“虽然向固定对象增发的确稀释了小股东股权，但每股净资产也不一定会降低，关键还是要看公司的业绩，有没有持续向上的动力以及募投的项目成色如何，到底能不能转化为真金白银。如果定增投产的项目能够有效转化为利润，那么，小股东的权益反而会变得更加深厚。”

　　机构参与增发好过炒股

　　实际上，定向增发对市场资金的拉拢作用是不容置疑的。此前有公开数据显示，2013年全年有263家A股上市公司实施定增方案，所有实施定增的项目平均浮盈超24%。基金公司也没有错过这一“盛宴”，很多基金公司疯狂掘金定增市场，行业竞争也越来越激烈。

　　同花顺统计数据显示，今年以来，共有49家基金公司在上市公司定向增发中成功获配，合计247次，获配股份总数近164亿股，而逾七成二级市场股价是高于增发价的，即参与投资这些公司定增的机构已浮盈，浮盈达到10亿元以上的公募基金，包括财通、华安、工银瑞信、汇添富、天弘等。

　　其中财通基金参与次数最多，达到24次，定增参与金额近50亿元，浮动收益10亿元。财通基金自2013年以来在定增业务领域持续领跑，已成功参与60个定增项目，累计参与的定增金额近130亿元，总的浮盈规模达30亿元，平均定增浮盈超33%，更率先引入定增组合投资、量化对冲等创新策略。

　　记者了解到，目前定向增发是按照性价或者前20个交易日的均价来作为它定向增发的价格。而且定向增发没有额度的限制，所以定向增发非常的便利，尤其对于场外的大资金有着巨大的吸引力。