交银施罗德:经济企稳回升迹象或明显

　　交银施罗德分析认为，二季度GDP同比增速小幅回升至7.5%，略超出市场预期的7.4%，6月 工业增加值同比增长9.2%，也超出市场预期的9.0%，或反映经济企稳复苏迹象。从“三大需求”看，上半年消费数据较去年总体下台阶，但基本稳定在12%左右；二季度 房地产 投资继续下行，但基建投资发力，带动 固定资产投资累计增速加快；随着外需持续弱复苏，贸易顺差大幅回升，对经济拖累大幅减弱。

　　展望下半年，交银施罗德预计，固 定投资或有望企稳回升，库存投资或继续增加，外贸对经济拉动或有望回升，三季度GDP同比或受高基数拖累小幅回落，但四季度随着需求复苏GDP快速回升的可能性大，全年GDP或有望实现7.5%的目标。

　　交银施罗德分析认为， 展望未来，在前期货币政策放松，财政逐步发力，保障房和基建等定点刺激政策加码的情况下，经济企稳回升的迹象愈发明显。未来几个月经济的动能或仍有望保持，如果外需复苏力度更大，则国内经济企稳回升的可持续性也会更强。在广义流动性回升的情况下，货币政策在狭义流动性层面进一步放松的概率下降，或以保持短端 利率平稳为主。