国企改革推进 融资布局蓝筹股

　　近期，A股市场的风格出现明显转换。昨日尽管获利资金仍在撤离成长股，但受益于国企混合所有制改革试点的确定，主板指数获得蓝筹股的强力支撑，且涨停股仍然达到19家。同时，两融市场中，不少央企上市公司登上了融资净买入额排行榜的前列。分析人士认为，随着国企改革和并购重组的不断推进，市场中传统产业和新兴产业均将迎来丰富的投资机遇。不过考虑到前期涨幅较大的题材股正面临派发加速状况，短期内涉及改革的蓝筹股的机遇更为丰富。

　　蓝筹股融资关注度提升

　　当前，A股市场的风格出现明显转换，创业板的回调凸显出了主板的强支撑力，同时，这在两融市场中也得以体现。本周以来，周期性行业的融资关注度逐步提升，轮番登上了融资净买入额排行榜前列，同时不少蓝筹股获得了融资客的青睐。而前期大热的成长性板块，却成为净偿还的重要对象。

　　据数据显示，自7月7日以来，两融市场保持稳定较快的增长速度，本周这种情况仍在延续，7月14日和15日，融资净买入额分别为26.28亿元和13.83亿元，推动两融余额达到4258.19亿元。

　　不过，推动融资余额增长的动力却发生了变化。据统计，本周两个交易日中，汽车、机械设备、有色金属、电子和房地产的净买入额位居前五位之列，融资净买入额分别为6.37亿元、5.30亿元、4.24亿元、2.76亿元和2.16亿元。同时，国防军工、银行、商业贸易、公用事业、建筑装饰、建筑材料等行业的净买入额也超过亿元。而计算机、传媒等前期热门行业分别净偿还了1827.74万元和4172.45万元。

　　不同于此，上周5个交易日中，国防军工、有色金属、计算机、电子、医药生物位居前五名；而建筑装饰、银行、商业贸易的净偿还额均超过了1.7亿元。

　　个股方面来看，本周不少央企登上了融资净买入额排行榜前列。例如7月15日，华能国际、招商银行、中国联通、太原重工、长安汽车、中国国旅等均在榜单前20名之列；而7月7日进入榜单前列的多为军工、计算机、生物医药等行业的题材股。

　　分析人士指出，当前市场的风格变化，受到政策面和市场面的双重驱动。政策面上，7月15日下午国资委宣布开展国企改革的“四项改革”试点工作，并选取了6家央企进入首批试点，包括国家开发投资公司、中粮集团 、中国医药集团、中国建筑材料集团、新兴际华集团、中国节能环保集团等。该政策引发了市场对国企改革的无限遐想，由于涉及的央企多为二线蓝筹股，因而激发了蓝筹股的极大热情。市场方面，由于中报预披露的展开，前期涨幅较高的成长股迎来业绩与估值的双重压力，资金获利出逃动力较强，题材股的连续回调给蓝筹板块带来了机遇。

　　蓝筹股并购重组预期强烈

　　近期，国企改革和并购重组领域均获得了政策面的驱动力。除了上述国企混合所有制试点确定外，此前在7月11日，中国证监会还就修订《上市公司重大资产重组管理办法》、《上市公司收购管理办法》向社会公开征求意见。分析人士认为，这些政策既希望推动传统产业的升级转型，也希望推动新兴产业的产业整合，因此将给蓝筹股和成长股均带来丰富的机遇。

　　不过，由于前期成长股涨幅较高，且此时面临着派发加速的危险，市场风格天平短期内倾向了蓝筹股。在制度红利下，传统产业将不断转型并拥抱新经济 ，混合所有制改革将使得国有企业有密集举措，传统产能过剩产业面临产能去化和整合，这些均将带来丰富的投资机遇。

　　对此，多家券商也对蓝筹板块的机遇进行了挖掘。申银万国证券认为，目前国企改革已进入改革落实阶段，当前应关注六家试点央企所涉及的上市公司。后续关注垄断行业改革红利的释放，重点关注军工、石化、电力等行业，其中进入国有垄断领域的民资和上游设备企业更具盈利弹性。地域方面，上海、广东、安徽、江苏等地的改革走在前列，当地标杆集团是重点关注对象。

　　中信证券认为，当前国企改革相关行情虽然仍只是主题投资的量级，但其热度可能会继续升温，成为市场的结构亮点。短期建议关注试点改革央企对应的农业、建筑、电力、环保等行业标的，中期建议以混合所有制为主线把握国企改革相关的并购重组机遇。

　　国泰君安证券还指出，央企试点落地后，试点四大方向会在地方出现对应的新突破。当前，上海、安徽、贵州和广东可能是改革进度最快的区域，在混合所有制引进、员工持股、管理层股权激励等方面，A股市场均可能会存在对应的投资机遇。