华泰柏瑞基金：反弹窗口或在九十月份

　　展望下半年，华泰柏瑞基金表示，下半年A股面对的是“盈利下行期”叠加“政策放松上半场”。政策放松托住了估值底部，但难以期待全面宽松，加上股市的制度性因素导致全市场存量博弈，因此估值难以大幅扩张。

　　鉴于此，华泰柏瑞基金判断，企业盈利在下半年可能向下摆动，市场整体呈现相持格局，部分不具备业绩支撑的中小板、创业板个股将面临基本面被证伪。下半年具有可操作的反弹窗口可能在九十月份，房地产将成为重要的“压力测试”。

　　换挡调速如何破题是市场中期走势的核心。华泰柏瑞基金表示，从现有的政策导向上看，存量洗牌的概率不大，居民加杠杆和市场化改革，对应杠杆转移的存量盘活可能更具有现实意义。股市基本呈现结构性盘整，非周期品行业相对占优。