捞钱就跑 A股不如赌场

　　A股如赌场，或许对A股来说已经是一种尊重。事实上，A股连赌场也不如。过去多年，A股的表现熊冠全球。十多年来，A股的整体投资回报率竟然录得负数。相对于银行同期定存利率而言，投资者即使把钱存进银行也优胜于投资股市。

　　面对这样一个特殊的市场，不少“聪明人”选择了捞一把就跑。其实，在A股市场中，能够获取暴利的，往往属于这一类“聪明人”。至于那一些苦苦等待的中小股民，却很难从中获利，甚至陷入深度套牢的尴尬。

　　以并购重组为例，上市公司只需要一纸并购重组的批文，摇身一变就成为一家具备热门行业概念的公司。此刻，提前获悉上市公司并购重组的“聪明人”瞬间实现财富暴增。换言之，一纸批文，“乌鸦”可以变成“凤凰”，相关的受益者也因此获取暴利。

　　在二级市场上，上市公司凭借自身的并购重组概念吸引众多机构参与。于是，股价随炒作热潮疯狂飙升。经历短期非理性的上涨后，相关受益者捞一把就跑，将大量的高位筹码留给了中小股民。数月过去，上市公司的并购重组进程似乎仍然原地踏步，而股价却步入了漫漫熊途。

　　再以新股炒作为例，据统计，在本月涨幅超过50%的12只股票中，新股占了7个席位。其中，飞天诚信走出了连续12个涨停板的走势。尽管该股的发行价格高达33.13元/股，但其发行市盈率仅为16.57倍，较所属行业的平均静态市盈率低出不少。然而，截至7月11日收盘，飞天诚信股价攀升至136.13元，按照其2013年2.68元/股的年报业绩计算，对应的静态市盈率高达51倍。至此，经历持续暴涨后的飞天诚信，已经没有了昔日的价值低估优势。

　　凭借发行监管红线以及打新新规的出台，飞天诚信等一批新股再度创造出新股不败的神话。在疯狂爆炒的背后，新股未来的盈利预期严重透支，可以预期，相关的受益者也会捞一把就跑，接上最后一棒的还会是中小股民。

　　值得一提的是，自股指期货、转融券等做空工具的陆续出现，已经完全改变了A股市场的游戏规则。单向做多的盈利模式已经不复存在，而市场的盈利模式及操纵策略也趋于复杂。

　　长期以来，大机构大资金参与股指期货最核心的目的在于对冲现货风险，而这类机构自身也拥有大量的股票现货。所以，在实际操作中，他们更倾向于设立空头套保对冲现货的风险。此外，在现行的交易制度中，现货市场采取的是T +1模式，而期货市场则采取T +0的模式，从而构成了期现市场间不对称的交易制度。同时，在现行的股指期货设计体系中，大机构大资金做空总比做多容易，所耗费的成本更低。凭借这一系列的漏洞，大机构大资金获取了巨额的利润。

　　事实上，大机构大资金与中小股民的矛盾愈演愈烈。而在这一过程中，大机构大资金因凭借信息优势、资金优势及技术优势等特点，已经逐渐成为市场中的“聪明人”。更为关键的是，因当前的市场盈利模式并不局限于单向做多，且具备偏高的门槛限制，这些“聪明人”往往会借助市场宽幅波动的契机捞一把就跑。作为市场中的弱势群体，中小股民的生存空间越来越小了。