金属类期货集体上涨 油脂齐创新低

　　7月14日其实整体表现趋强，金属类期货集体上涨，化工门类涨跌互现，而油脂油料仍然是期市重灾区。受到美农数据异常良好的影响，市场普遍预期今年将会有大丰收，农产品市场整体走势低迷。

　　截至午间收盘，豆油、菜油、棕油集体下跌，其中棕榈油跌幅超过2%，三个品种均创下了价格新低。豆粕菜粕也随之下降，前期跌幅较大的橡胶、白糖今日倒是有所反弹。

　　周五的美国农业部报告预测，到2015年8月31日，美国大豆库存将达到4.15亿蒲式耳。相比之下，6月份给出的预测值为3.25亿蒲式耳(884万吨)。农业部还预计，全球库存将达到8531万吨，高于交易员预期的8469万吨，也较6月农业部8288万吨的预测值上调。

　　周五，芝加哥交易所(CBOT)11月大豆合约收盘下跌1.6%，报每蒲式耳10.75美元。截至周五收盘，大豆期货价格已连续10天下跌，此为1973年来的最长跌势。

　　螺纹钢短期偏强，价格或将继续反弹

　　螺纹钢主力月1501合约继续小幅回升，最高至3152元，午盘收于3148元，涨幅0.87%。

　　铁矿石方面，上周现货平台成交较为活跃，普氏涨0.5美元至97美元/吨。今日港口价格报价平稳，青岛港61%PB粉 645元/吨，天津港的61%PB粉660元/吨，折算成期货标准品后分别为716元/吨和732元/吨。

　　基本面上螺纹钢社会库存连续19周下降，上周下降3.81万吨至597.16万吨，远低于去年同期的703.28万吨。目前库存量的下降给市场提供些许支撑，但接下来进入高温季节，工地施工将受到影响，对螺纹钢的反弹高度受到影响。图形上，螺纹钢上周成功站在5周和10周均线上方，MACD形成金叉，价格或将继续反弹。

　　现货贴水压制沪铜上涨空间

　　LME上周五小幅平开于7168美元/吨，伦铜回靠均线寻找支撑，报收7160美元/吨，日跌幅0.14%。LME库存增加375吨，至158475吨，近期库存下降趋缓。

　　近交割持货商未能拉升升水，反因成交萎靡，好铜率先调降贴水，以求成交，令市场现铜贴水快速下滑，平水铜及湿法铜被迫调降贴水，市场供应压力增加，品牌多样，进口品牌尤为居多，近午间期铜当月小幅拉升，现铜贴水继续扩大，投机商等待贴水进一步扩大，周一少有入市接货，下游观望情绪更浓，成交稀少，周一特征明显。

　　总的来看，宏观预期是目前铜价的主要支撑力量。供需面上，核心还是要关注国内铜矿转化为精铜是否流畅，精铜产量增加供应释放情况。细节方面，保税库库存的双向流出使LME亚洲库存与国内上期所库存都有一定回升，现货贴水的出现使交易所仓单不断增加，前期挤仓条件基本消退。目前是铜消费淡季，库存拐点的出现或对于之前挤仓所形成的火热现货价格有所打压，期货或随之小幅回调。

　　USDA大豆供需报告利空，国内豆粕低开高走

　　7月USDA报告将13/14年转库存调高至1.4亿蒲，高于市场预期的1.3亿蒲，库存消费比升0.4%至4.2%。对于14/15年美豆供需展望中，调高种植面积只8480万亩，导致14/15年度大豆总产量为38亿蒲，略高于市场预期的37.85亿蒲，预估14/15年度结转库存4.15亿蒲，库存消费比升至12.1%。

　　总的来说，调高美豆期末库存和增加结转面积，对美豆新作和旧作都是利空。因大豆播种面积创纪录，以及天气预报显示中西部天气状况良好，有利于作物生长。此外，投资基金结清多头仓位，令美豆持续弱势。

　　总之，短期豆粕或将呈现偏弱格局，及时关注上下游库存情况。7-8月份美国大豆将进入关键的生长期，只有待天气炒作启动，豆粕的弱势格局或将结束。