贝莱德：银价波动率大 现在并没有特别便宜

　　自6月低点回升近12%后，白银在近期吸引了非常多的关注。贝莱德(BlackRock)投资策略主管 Russ Koesterich却认为，现在就投入到白银市场还为时尚早。

　　Koesterich指出了近期银价上涨中一些要注意的要点。

　　尽管近期银价在上涨，但年初银价有过很大的下跌，在2月末至6月初之间，银价跌去了差不多15%。即使在近期的上涨后，今年上 半年银价的表现仍然比不过金价的表现。

　　Koesterich认为，近期银价的上涨是因为白银本身的波动性。由于白银市场本身交易范围比较小，价格的波动就比较显眼。从过去40年来的月度价格看，金价的年波动率可达20%，而银价的波动率则可达35%。

　　此外，Koesterich还认为今年以来金价和银价的上涨是因为利率出乎意料的下跌了。大宗商品总体来看，尤其是贵金属在利率低的时候会表现比较好。

　　Koesterich提到，三年前当银价在差不多50美元/盎司时，和金价的比是差不多32:1，而目前这一比值则变成了差不多63:1，这略微高出了40年平均的58:1。因此，他认为白银和黄金相对而言没有太便宜或者太贵。

　　50%的白银需求来自工业用途，因此，Koesterich认为，如果经济改善，那么白银需求增加会很快。但黄金和白银在面对高利率时都比较脆弱，因此这两者的价格并没有被过分压低，投资白银的投资者们要注意较大的波动性。

　　“虽然我认为大部分投资者都应该配置一小部分贵金属，”Koesterich说，“并不能确定现在是大量增加黄金和白银配置的时机。”