为何基金硕鼠屡禁不止

　　硕鼠肆意横行，再次惊动监管层。 7月4日，证监会通告陈绍胜、黄春雨等5名海富通基金管理有限公司原任或时任基金经理涉嫌犯罪。无独有偶，曾辉煌一时的华夏基金也被曝出3名基金经理被调查。或许海富通仅仅是本轮稽查风暴的冰山一角，市场在静待证监会公布的20家老鼠仓基金公司名单。为何基金行业鼠患不断，屡禁不止？

　　老鼠仓缘起于上世纪90年代初，泛滥于90年代末，这一过程也伴随着基金公司扩容和股市复苏。 1999年股市的复苏给中国基金业带来新的生机，基金公司数量增加至10个，史称“老十家”。然而“老十家”的起步并不光彩，通过对倒、倒仓等方式操作市场达到获利目的。尔后监管出台行业自律制度，2004年颁布基金法，边查边打。

　　直到2008年，上投摩根原基金经理唐建、南方基金原基金经理王黎敏利用父亲账户及他人账户，提前建仓，待公众资金拉升股票后，高位抛出获利数百万。该起事件也成为基金法公布后，首单被公开处罚的基金经理“老鼠仓”案件。

　　回顾基金业的发展，利益诱使是鼠患不断的直接驱动力；基金公司管理的无为之治是滋养硕鼠的温床；缺乏有效监管则是基金经理犯罪之本。由于不允许基金经理以自己账户买股票，而基金公司缺乏激励制度，无法形成个人与公司利益高度统一，在个人投资的路堵死后，只能迫使基金经理铤而走险。特别是深谙内幕信息的基金经理，职务优势显著降低市场风险，从而快速获利。

　　新基金法虽然从2012年允许从业人员炒股，但仍需申报。基金经理一来嫌麻烦；二来找到化解监管有效方法，将操作账户避开监管硬性规定外，延伸至更为隐蔽的朋友账户。道高一尺魔高一丈，其隐蔽的手法，往往使得监管不能通过常规的风控合规手段查出，导致很多人存在侥幸心理，以身试法。此外，获利几千万，开出的罚单仅区区几十万，违法成本过低。而一旦基金经理出事，所属公司动以辞职之由，迅速撇清关系。缺乏连带责任问责机制成就基金公司管理的 “无为之治”，无形之中放纵了鼠患。