张伟：看好内地市场开放速度 期待基金互认成行

　　专访富兰克林大中华区总监张伟

　　“我做了15年的市场，刚开始，觉得中国资本市场放开得很慢，但这几年真的不能说慢。中国是全球第二大经济体，任何改变都是很大的改变，开放资本市场的时候一定要很小心。”

　　中国基金报记者 姚波

　　富兰克林邓普顿集团(Franklin Templeton Investments)作为目前最大的上市基金管理公司之一，是进入国内基金管理行业的专业性最强的一家国际基金管理公司。中国基金报记者专访了富兰克林大中华区总监张伟先生，就公司特点、大中华区布局以及中国资本市场开放速度做出深度解读。

　　中国基金报记者：富兰克林邓普顿公司作为一家资产管理公司的核心竞争力是什么？

　　张伟：我们是专业的投资公司，不是大型投资银行的一部分，因此非常专注于投资。同时，我们是一个多元化投资策略公司，无论是股票、债券、另类投资，无论发达或新兴市场，我们布局全、起步早。我们非常重视长期投资业绩，一般会注重五年以上的业绩。

　　中国基金报记者：从客户来看，大中华区的机构和散户投资占比多少？机构投资者的特点有哪些？

　　张伟：目前我们85%的销售来自零售，15%来自机构。机构投资者跟零售投资者有一个最大不同就是投资视野比较长远，零售的投资者尤其是亚洲的投资者喜欢追涨杀跌。

　　其次，机构投资者会注重一家资产管理公司的长期投资风格，以便做出业绩预测。

　　中国基金报记者：能否介绍一下目前香港等地的零售银行代销基金的新趋势？

　　张伟：香港是一个金融发达、市场高度竞争的环境，截至2013年底，香港基金销售规模达到710亿美金，资产管理公司不下百家，银行渠道也非常拥挤。以我们公司的基金产品为例，香港有70家银行在代销，规模前十大的银行销售规模更高，包括汇丰银行、恒生银行、花旗银行等。同时，保险公司也有基金代销。我发现的一个新趋势是，保险公司代销基金的比率越来越高，很多将基金和人寿保险结合起来，而不是单纯销售基金。

　　另外一个趋势是，过去许多大的银行、保险公司希望代销越来越多的产品，做成一个基金超市的想法在发生变化。目前，已经有不少银行希望少一点基金，逐渐从超市向精品店转变。

　　中国基金报记者：目前公司在大中华区市场的布局如何？

　　张伟：富兰克林邓普顿于上世纪80年代进入台湾，90年代进入香港，后来在北京设置了代办处，由我负责。随后，我进入在内地的合资公司——国海富兰克林董事局，目前公司的业务范围已经从香港拓展至整个大中华区。

　　富兰克林早在上世纪80年代就开始投资中国，主要是B股和H股。20世纪初，QFII政策出台后，我们很早就有参与，目前累计额度有3亿美金，主要供邓普顿旗下基金使用，包括中国机会基金等。此外，后续的QDII业务我们也有参与。

　　我们目前还没有申请RQFII，主要是考虑到除了香港一地，像新加坡、伦敦、巴黎等地都可以申请，我们希望能在全球范围内使用这一额度，无论是用在单一还是多地市场，额度用来做债券、股票或者平衡基金都需要考虑。

　　中国基金报记者：会考虑如何进入内地市场？

　　张伟：我们在全世界35个国家都有分支机构，进入中国内地市场跟其他市场的方法是一样的。目前，整个中国市场在逐步放开给海外投资机构，从最早的QFII到RQFII到基金互认，步伐正在加快。我们需要做的是跟紧这个步伐，然后前瞻性地结合公司投资特点，考虑进入的时机。

　　现在主要是看两件事，有新的政策出来，一是判断是不是我们的强势，我们能不能做；第二是看我们能不能做好，就是做了以后能不能让当地的投资者得益。如果两个答案都是肯定的，就应该做。

　　中国基金报记者：如何看待中国资本市场的开放速度？

　　张伟：从海外角度看中国金融改革的步伐，有人觉得慢，但从我做了15年的市场历史跨度来看，已经有很大的变化。刚开始，我觉得中国放开很慢，但这几年真的不能说慢。中国是全球第二大经济体，任何改变都是很大的改变，开放资本市场的时候一定要很小心。

　　我认为，近两三年时间，中国市场开放的步伐是快的，我们基本是跟着跑。以中港基金互认为例，我们不少产品在香港注册，且全是主动管理产品，可能会加入到基金互认的名单中。

　　中国基金报记者：如何看待中国内地与香港基金互认？

　　张伟：从外资基金公司的角度考虑，主要有几点，一是哪些产品应当纳入，从监管的角度不会希望纳入太多产品，但太少对投资者的意义不大；二是海外基金产品在国内的销售渠道如何建立，是依赖传统银行渠道，还是引入总代理等制度等；对外基金的投资权益如何保障、两地后台系统如何对接等也都要做好统筹。

　　此外，近期证监会[微博]发布的基金行业“创新十一条”意见中，提到基金互认的地区不仅只包括香港。我们在卢森堡、爱尔兰的基金产品也很多，如果这些地区互认的安排等待时间不长，我们就要考虑多地安排申请，而不会单单以香港为主。

　　中国基金报记者：内地居民对QDII产品热情不高，如何看待基金互认后的海外产品受欢迎程度？

　　张伟：QDII一开始的时候我也有参与，所以比较清楚历史背景。我可以用四个字来形容，那就是“生不逢时”。QDII开闸不久就赶上金融风暴，产品规模增长比预期慢很多，投资者也需要比较长一些时间来恢复信心。

　　如果想要出现一个改观，让大家愿意把更多的资产配置到海外市场，我觉得需要时间。首先，市场成熟的进程需要时间。其次，随着中国资本市场的开放，海外配置也是许多高净值客户的必然路径，这当然也需要时间。此外，投资者教育也是一个很长的过程，我们也一直在这方面做出努力。