国信证券：合众思壮 北斗导航领先者

　　合众思壮（002383）公司高精度业务结构清晰,未来或将在细分领域大有收获。公司在高精度GNSS行业中一直保持领先的地位,在公司收购Hemishpere　GPS以后,在高精度产业链上端(特别是高精度板卡产品)竞争力极强,已成为全球第三,中国第一。公司产品线从前到后依次包括:高精度GNSS板卡、高精度GNSS　天线、高精度GNSS　接收机以及相关行业应用产品。

　　聚焦位置服务,提前布局北斗民用市场。公司本次室内定位项目的交易标的为北斗导航位置服务(北京)有限公司的采购项目,具体内容包括:通讯基站、室内定位系统软件、安卓平板电脑与高精度持定位终端、室内定位电子标签、信号激励器、室内地图制作并提交制作方案以及相关示范应用等,中标金额2,978.00万元。北斗导航位置服务(北京)有限公司是合众思壮下属的位置服务公司,致力于为政府、企业和大众提供相关的位置服务。公司2012年承担了国家科技部高技术研究发展计划(863　计划)——“导航与位臵系统关键技术及应用示范(一期)”。具体产品则分为硬件、软件和数据服务方面,运行模式为“云+端”,即位置云+定位终端,是公司“横向到边,纵向到底”战略的体现。

　　公司是中国卫星导航定位的行业领先者,技术范围涵盖了GPS、GLONASS、北斗及多系统组合导航定位,并且公司以GIS　采集、高精度测量、系统工程、汽车导航、汽车信息技术、航空电子六大事业集群,为40多个国民经济基础领域提供相关技术服务,销售额连续十多年在行业内领先。预计公司2014、2015、2016年分别能实现营业收入7.69、10.65、14.62亿元,可实现净利润分别为0.39亿元、0.95亿元、1.95亿元,对应EPS分别为0.21、0.51、1.04元,给予“推荐”评级。国信证券