下半年投资 我们该去哪儿？

　　虽然昨天A股市场以红盘收官，但仍无法改变A股上半年全球垫底的事实。广大股民、基民的钱包又缩水了不少。随着下半年的到来，A股市场2014年的“下半场”又将如何演绎，投资机会如何把握，成为市场关注的焦点。扬子晚报记者梳理各主流机构的投资策略报告，从政策基本面、市场走势以及投资建议等角度，对股市、黄金、理财产品等市场进行分析展望，供投资者参考。 扬子晚报记者 徐建华

　　股市

　　A股下半年有望上演逆袭 新股是最为赚钱的投资

　　上半年股市波澜不惊，窄幅震荡。但机构对于A股下半年的预期乐观。多家券商机构陆续发布了下半年策略报告，明确表示看好下半年A股，并预计大盘有望在三季度前半段筑底反弹。有的甚至认为，将走出波澜壮阔的行情，年内市场将实现15-20％的收益目标。上投摩根基金认为，下半年需要重点观察的动向包括IPO开闸、沪港通、QFII/RQFII等对股市资金的综合影响、资金面能否见底回升等。

　　投资建议：下半年将有超过100家新股陆续上市，大多数机构认为，IPO将成为下半年市场中最为确定的投资机遇，建议积极参与新股相关的机会，包括申购新股、炒新热潮下的次新股等。其次，下半年最大的主题是国企改革，可能从中央到地方都会有突破。另外，智能穿戴也在爆发前夜，苹果、谷歌已有领军产品，国内企业正在逐步切入产业链。海富通基金认为，信息安全、文化传媒、医疗教育、环保新能源、互联网、可穿戴设备等都会成为中长期热点，因为这些行业发展的方向契合了全球这一波科技浪潮，契合了中国人口红利高峰结束步入老龄化的发展轨迹，也契合中国经济转型的方向。

　　基金

　　跷跷板，债市牛市有望延续 买基金应注意均衡组合

　　上半年基金经理交出“中考答卷”，最受关注的股票基金虽跑赢市场但整体报亏。同时，股债跷跷板效应再现，普通债券基金半年平均为投资者赚取了近5%的收益。不少基金经理认为，下半年债市牛市有望延续，债券基金取得收益的机会也仍然存在。新华惠鑫分级债基基金经理于泽雨指出，下半年债市还有空间，各种利多因素还没有完全体现，债券的收益率水平距历史低位也有相当距离。于泽雨认为，下半年经济增长面临的下行压力仍然存在，政策方面强调不会全面刺激，地方政府和国有企业也处在去财务杠杆的过程中，难有明显作为；从收益率上看，目前债券收益率水平大概在区间的1/3位置，并不是很低。下半年债基收益向好的概率较大。

　　投资建议：对于偏股基金的投资，德圣研究部高级分析师宋华荣建议，短期应保持稳健，长期投资者持续关注明星基金经理掌管的均衡型产品。另一家基金研究中心则建议，下半年投资者更应关注基金管理团队的选股和风控能力，不要太看空蓝筹，但警惕高估值成长股的风险，以平衡的组合来应对。

　　黄金

　　短期黄金投资价值并不大 “中国大妈”该高抛低吸

　　“‘中国大妈’眼睛正盯着黄金价格走势曲线，正在准备随时出手，长期持有！”6月中旬，在加拿大西部城市温哥华举行的2014年全球黄金峰会上，加拿大当地一位分析师的这句话引来在场听众的会心一笑。

　　瑞银财富管理北亚太区首席投资总监浦永灏表示，在美欧发达经济体的增长带动下，今年全球经济增速将高于去年。随着美国就业市场的持续改善，美联储加息时点可能提前。资产配置方面，在企业盈利增长的支撑下，美股有望延续不错的表现。而随着美联储加息临近，美元步入上涨周期，黄金投资价值已不大。

　　由于地缘政治不确定性较高以及美联储现阶段仍维持比较宽松的政策，短期内黄金价格可能突破每盎司1300美元，但瑞银对未来12个月的金价预期为1050美元。

　　投资建议：中国黄金协会的相关数据显示“中国大妈有力量”：2013年中国黄金消费首次突破1000吨，达1176.4吨，同比猛增41.36%。而2014年一季度，黄金首饰用金232.53吨，同比增长30.2%。“中国大妈”的购买力毋庸置疑，但黄金业内人士建议，“中国大妈”虽然图低价的购买热情高，但期待长期保值、只买不卖或少卖的单向式投资行为并不可取，应适时关注流动性带来的收益减损，尽量做到高抛低吸。

　　“宝宝”军团

　　理财产品收益缩水 下半年或还不如现在

　　今年的年中“大考”对于银行来说并没有往年那么紧张，央行三轮定向降准让市场流动性较为充足，银行主动提高理财产品收益率的动力已大大下降。一家股份制银行的理财经理坦言，现在产品销售起来“并不容易”。“主要是去年6月份很多银行理财产品、互联网宝宝等收益率飙涨，客户在去年尝到了甜头，现在都还盼望着同样的高收益呢，但是今年几乎是不可能的了。从银行理财产品设计的情况来看，预期收益率再大幅攀升的概率已经不大。”从现在股份制银行发行的理财产品，预期收益率在6%以上的很少。再看一度风光的互联网理财产品，预期收益率早掉到5%以下了。普益理财分析师表示，考虑到现在市场的流动性不错，预计银行理财产品的收益在中期内将继续维持下行趋势，下半年理财产品的收益率可能还不如上半年，目前仍是投资者享受上半年较高投资收益率的最佳时段。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇也表示，理财产品收益率走低不是个别月份的偶然现象，今后恐将成为常态，银行业的利率中枢不断下沉，未来银行理财产品收益率不再飙高是正常的现象。

　　投资建议：在货币市场资金宽松局面可能持续的情况下，投资者可以购买较长期的银行理财产品，提前锁定收益。而对于那些对流动性要求不高的稳健型投资者而言，不必将资金都放在货币基金上，可以选择一些短期理财型产品。若买货基，可从货基规模、基金管理人的规模、收益硬指标等多个维度入手，挑出适合自己的优质货币基金。