众禄：短期理财基金投资攻略

　　去年的6月20日，上海银行间同业拆借利率(Shibor)的隔夜利率升至14.33%，创下了中国改革开放以来的最高纪录，宣告着中国金融市场的“钱荒”模式正式开启。此后，A股市场节节败退，而货币市场资金利率飙升，推动了货币市场基金收益节节攀升。时过一年，现今的央行不再是去年的央行，其货币政策基调虽未有改变，但却更灵活，市场流动性保持宽松，稳定了市场资金利率水平。不过季末已到，恰逢商业银行考核二季度贷存款规模， 6月底7月初又恰好是准备金缴款和财政缴款的时点，流动性收紧会在一定程度上加剧市场的资金紧缺，加上近期新股上市抽血效应出现，有可能会加剧市场资金面紧张，货币市场资金利率大概率上将出现反弹，货币市场基金及短期理财基金产品收益率将可能短期回升，一年两三次的投资机会再度来临。针对市场上品类众多、参差不齐的短期理财基金产品，投资者在投资过程中会面临一定的选择难度，我们将提供以下攻略为投资者排忧解难。

　　短期理财基金是2012年兴起的一种创新基金产品，诞生初期广受投资者追捧，不过在互联网思维渗透到公募基金后，其受到创新型货币基金的围剿，一度沦落为公募基金市场上的边缘产品。不过近期，短期理财基金——绝迹重生，收益赶超货币型基金产品，市场关注度再度回升。尤其是在月末和季末这个敏感的节点上，短期理财基金再度回到公众视野中，收益则成了其最可靠的代言。当面对众多的短期理财基金而不知所措时，投资者可从三个角度选择。首先，选择规模较大的短期理财基金产品。一般来说，规模较大的理财基金在协议存款上会有较强的议价能力，投资收益会有较高的保证，而且在应对赎回压力时，相对规模较小的产品会表现得更从容一些，有助于减小投资者赎回对基金整体操作构成的负面影响；其次，尽量选择过往业绩比较稳定的产品。短期理财基金与货币基金一样，都属于低风险低收益产品，一般情况下产品业绩波动性较小，若短期出现业绩大幅走高则有可能是基金经理卖出债券兑现浮盈或者是一些其他操作问题，这都不具有可持续性，而业绩稳定性较高往往能反映出基金公司和基金经理的管理水平；第三，选择期限。短期理财基金都有一个运作期，一般的运作期限主要包括7天、14天、28天、30天、60天、90天等。由于短期理财基金在运作期结束之前无法赎回，投资者可根据自己对流动性的需求来选择适合自己的产品，一般来说，对流动性需求较高的投资者可关注7天或14天期限的产品，而短期内没有流动资金需求的投资者可关注28天以上期限的理财基金产品。

　　从目前的种种迹象来看，去年的“钱荒”现象恐难再现，但是季末节点上，货币市场资金利率将大概率上行，且目前恰逢债市偏暖，在股市赚钱效应低下的背景下，投资者仍可以“闲钱”参与到短期理财基金中来，以分享一年中为数不多的几次投资机会带来的投资收益。（ 众禄基金研究中心 韦恩源/文）