黄金周评：金价微幅上涨实现4周连阳多次上攻1320

　　6月23日-27日黄金市场综述：本周黄金市场保持高位震荡的格局，上行方面有过数次冲击1320上方的表现，但均未能宣告有效突破;下行方面，1306水平成为周级别的“双底支撑”。金价此前一周突破1287水平后大幅拉升，目前仍在突破后的整固行情中，积聚力量再探1330/31。

　　本周黄金市场最大的推动仍然来自美国数据。美国一季度GDP年率终值为-2.9%，远远不及前值和预期;而美国5月PCE物价年率则进一步上升至1.8%。经济下滑和通胀上升的担忧加重，这种环境对金价有利。

　　地缘政治方面，乌克兰政府军和反政府武装仍处于胶着状态。周六(6月28日)凌晨，政府军在空中掩护下收复北部萨拉赫丁省首府提克里特。

　　实物需求方面，来自亚洲的实物需求并没有跟随价格突发性的大涨而跟风。中国审计署公布接近千亿元的“金融资”事件，一度打压金价测试1306支撑。

　　国际金价本周开盘报1314.26美元/盎司，收盘报1315.80美元/盎司，最高上探1325.90美元/盎司，最低触及1305.90美元/盎司。周K线收出阳十字星，为连续第4周周高，但此前连续拉升的动能放缓。

　　上周要闻盘点：

　　美国一季度GDP严重低于预期

　　美国商务部周三(6月25日)晚间公布的数据显示，美国第一季度实际GDP终值年化季率大幅下修至萎缩2.9%，创2009年一季度以来最大跌幅，预期为萎缩1.7%。这为全年美国经济增速蒙上了一层阴影。

　　因一季度GDP终值创五年来最大跌幅，刺激美元跌至四周低位，同时也令市场对美国经济复苏产生质疑。在经过小时段的调整后，纽约时段盘初现货金有再度刷新1324.65美元/盎司日高，大有冲击上方1330美元关键阻力的趋势。

　　但最终金价未能站稳1320上方。交易员们认为，金价没能在这样的情况下继续上涨表明一些投资者在金价上涨到两个月最高水平后，在做获利了结。

　　Marex Spectron的贵金属主管David Govett说：“要金价上涨大败才能使得市场回到看起来正常的状态。现在这样已经足够了，没有特别的理由在这里买入。”

　　5月PCE物价年率向2.0%迈进

　　美国商务部(DOC)周四(6月26日)公布的数据显示，作为美联储重点关注的通胀指标，美国5月个人消费支出(PCE)物价指数年率增幅升为1.8%，前值为.6%。该数据创2012年10月以来新高，进一步接近美联储制定的2%通胀目标位。

　　有经济学家指出，虽然通胀逐渐触及2%的目标位，但是考虑到昨天公布的疲软的一季度GDP终值报告，以及日内的消费支出报告，美联储应该不会急于升息，仍然将维持当前的纪录低位利率水平。

　　前美国财政部经济学家、俄勒冈大学教授Tim Duy近日曾指出，在失业率好转的情况下，如果核心PCE持稳在2.25%之下，美联储将有望逐渐升息;若核心PCE加速超越2.25%，美联储升息步伐可能加快。

　　中国审计署首次公布“金融资”骗贷规模

　　中国国家审计署日前表示，发现944亿元(约合152亿美元)的伪造黄金交易贷款，增加了大宗商品抵押融资的诈骗可能性。25家黄金加工企业从贷款中获取9个亿的利润，通过离岸之间的利率差以及人民币的走高。

　　不过香港永丰金融集团调查部门主管Mark To表示，审计局的报告可能不会对中国潜在的黄金需求造成巨大的冲击。

　　其他实物需求维持谨慎

　　2104年5月中国内地从香港进口的黄金规模跌至16个月低位，同时较4月环比下滑20%，因人民币汇率波动率上升，令黄金对国内投资者的吸引力降低。

　　据香港政府统计处周四公布的数据显示，2014年中国内地从香港进口的黄金总规模下降至67.2公吨，为16个月低位，4月为80.8公吨;其中净进口量共计52.3公吨，4月为65.4公吨，去年5月曾达106公吨。

　　印度方面，由于季风季节降雨量低于往年，抑制了印度农村人群的收入，打压全球第二黄金消费国的需求前景。

　　汇丰银行(HSBC)日内在报告中称，“印度黄金需求对每年季风季节的到来时间非常敏感，通常该季节降雨量充足，意味着印度农业收入增加。由于该国主要的黄金购买力来自于农村，因此收入水平上升将转化为黄金需求的增加。”

　　后市展望：

　　Vision Financial Markets贵金属交易主管Dave Meger表示，“美国一季度GDP终值惨遭下修导致市场风险情绪回落，刺激贵金属的避险需求。同时，美联储需要对未来的经济增速持谨慎态度，预计在可预见的未来其将继续维持低利率，利好黄金。”

　　德国商业银行(Commerzbank)周三(6月25日)在周度分析报告中称，目前金价3月中旬-6月初的跌势已结束，未来将迎来反弹高潮，或能触及1400美元/盎司上方区域。

　　德意志银行(Deutsche Bank)周三(6月25日)在报告中称，如果金价突破1329美元，则可能进一步涨至1355美元/盎司，更长期甚至能够达到1388美元/盎司。另外，该行指出，即便短期金价出现小幅回撤，也不会改变看涨的观点，因为金价回落至1298-1285美元区域后可能刺激实物金需求升温，从而限制其跌幅。

　　然而，也有部分机构分析师持不同态度。CMC Markets悉尼分部首席市场分析师Ric Spooner在最新报告中称“尽管黄金有伊拉克支撑，但目前上涨并不强劲。若黄金短线内不能有效开启新一轮涨势，多头情绪或将削弱。”

　　巴克莱(Barclays)的一份最新报告则称，任何1300美元/盎司上方的价格都可被视作卖盘机会。任何就业增长都会对黄金有压力，并且分析师们预计近期美元会有较大增长，同样会对黄金不利。

　　本周关注重点：

　　周一

　　德国 5月实际零售销售

　　欧元区 6月调和CPI初值年率

　　加拿大 4月GDP月率

　　美国 5月NAR成屋签约销售指数

　　周二

　　日本第二季度短观景气指数

　　澳大利亚联储现金利率

　　美国 6月ISM制造业PMI