在线旅游领衔 旅游板块酝酿“旺季行情”

　　上周市场在新股申购重启等因素影响下整体弱势回调，旅游板块跌幅也较前期有所扩大。但分析人士指出，从行业基本面来看，二季度旅游业景气回升态势已经初步确立，而三季度行业又将步入全年最旺季，部分旅游股有望在业绩向好预期下实现股价反弹。其中，在线旅游子行业兼具成长性和题材预期，值得重点关注。

　　旺季行情可期

　　从历史统计看，最近几年每到7-8月，旅游板块均会取得相对大盘的超额收益，获得绝对收益的概率也很高。从基本面来看，今年一季度，旅游板块收入增长9%，净利润增长16%(扣非增18%)；重点公司营收增长10%，净利润增长14%，行业持续释放复苏信号。从基数效应来看，随着旺季出游人数的增加，预计在二季度低基数基础上，板块业绩将相比上半年大幅上升。分析人士认为，稳定增长叠加旺季行情，6月份旅游板块迎来布局最佳时点。

　　昨日沪深两市震荡下挫，上证综指跌8.43点，跌幅为0.41%；深证成指跌23.20点，跌幅为0.32%。同期中信餐饮旅游指数却逆势上涨，而且从成分股来看，昨日发生上涨的几乎清一色的是旅游股，这些个股涨幅也普遍超过1%，大东海A、曲江文旅、国旅联合更分别大涨2.27%、3.37%和5.38%。

　　当然，昨日上涨的部分原因在于，市场疲弱下投资者转战餐饮旅游板块避险。但如果拉长时间来看，板块触底回升的反弹通道事实上已经在逐步形成。自6月19日受新股申购影响出现下跌2.28%以来，连续4个交易日中信餐饮旅游指数持续收阳，迄今累计区间涨幅已经达到2.65%，相比沪综指0.09%的同期涨幅，走势明显更为凌厉。

　　在市场情绪向旅游板块倾斜的同时，中国旅游市场规模也在急速增长。据全球商务旅行协会独立研究显示，即便在全球经济放缓的大环境下，中国商旅市场依然呈现稳步增长态势。2013年中国市场商旅支出2235亿美元；预计2014年增速将达到16.5%，2015年支出总额更可能超过3090亿美元，从而超过美国成为全球第一大商旅市场。

　　散客方面，根据中国旅游研究院统计，4月国内游仍保持良好增长。除上海旅行社接待国内游人数有所下滑外，其他省市客流量增长多在10%以上，行业基本面继续向好的方向发展。

　　国信证券研报认为，由于2013年二、三季度为行业低点，今年二季度开始，行业和重点公司开始出现恢复性增长，在下半年新项目开业、交通改善、再融资提速等催化剂预期支撑下，旅游板块旺季行情值得期待。

　　在线旅游势头迅猛

　　得益于智能手机、平板电脑等新产品的兴起，在线旅游移动端的发展速度近年来明显提升，凭借更加便捷、更加个性的用户体验，在线旅游的高速增长也将成为推动中国旅游市场长期繁荣的新“助推器”。

　　劲旅网发布的2013年中国旅游板块上市公司排名显示，全年营收方面，南方航空、中国国航、东方航空以及中国民航信息网络分列第一至第十位。虽然国企仍然占据其中的绝大部分席位，但作为国内在线旅游“始祖”，携程的入围也代表了这一市场新生力量不容小觑。特别是从业绩增速的角度来看，在线旅游企业几乎全部超过了传统旅游公司，途牛、去哪儿更位居增速榜冠亚军。

　　在业内人士看来，在线旅游行业的大趋势已经十分清晰，在整个旅游消费体验中，有很多新的机会正在涌现。比如手机门票，虽然没有太大折扣，但仅仅是因为方便就增长很快；酒店评论，大部分的评论是通过手机提交的，从消费心理而言，此类评论往往在很大程度上左右着待出行消费者的选择。而包括机票预订、酒店预定在内的费用通常只占到旅游消费的50%，这意味着还有另外50%的消费潜力没有被有效挖掘出来。

　　瑞银研报认为，未来3-5年，在线渗透率有望不断提升，中国在线旅游市场或保持10%-20%的高增长，超过美国等发达国家的个位数增速。原因有四：首先是国民旅游热情高涨，旅游人数增幅大概率保持两位数增长；其次是居民可支配收入增加，人均旅游花费水平也水涨船高；第三是航空公司运力投放较快，交通、住宿等旅游市场环境改善显著；第四是移动互联网普及加速。

　　上述趋势也得到A股投资者的认可。今年以来，尽管大盘指数弱势运行，但在线旅游指数仍表现活跃，年初至今的累计区间涨幅达到40.68%，仅次于在线教育，位列概念涨幅榜第二。总体而言，瑞银分析师认为，蓬勃的在线市场打开了资本的想象空间，未来在线旅游的层次将更为丰富，建议投资者从挖掘空白市场、一站式平台及移动端布局、寡头竞合及国际化三大思路投资布局。