法兴银行：美元和利率上涨将施压金价 ETF将继续流出

　　法兴银行(Societe Generale)在一份最新的报告中表示，上涨的美元和利率将为黄金投资带来困难。

　　法兴银行的分析师们认为：“QE缩减会一直持续到年底，因此紧缩会在2015年第三季度出现，实际利率则应当上涨。”

　　此外，法兴银行认为西方投资者们会继续清出其黄金ETF的持仓，而矿企则将通过囤积对冲手段在金价下跌的情况下有所获利。

　　矿企囤积对冲即以既定价格出售黄金，以免金价下跌带来损失，在1980至2000年的黄金熊市中，黄金矿企提前将18个月之后的黄金出售，而在价格上涨中不得不买回黄金，这使得全球第一大黄金生产商Barrick在2009年不得不结束其囤积对冲策略。

　　自去年金价开始大跌后，黄金矿企面临着巨大困难，但目前还没有任何矿企重新回到囤积对冲的策略中。

　　而在标准银行(Standard Bank)的一份报告中，分析师们认为，要注意的是南非的机构在将自然资源的控制权出售给中国工商银行，“随着金价上涨，中国的黄金需求尤其显得走弱。”

　　近期中国国内的金价经常处于贴水状态，标准银行认为亚洲的实物需求要改善，尤其是中国的实物需求要改善，金价必须要下跌。

　　法兴的报告称认为，由于目前金价仍然在长期黄金开采成本和短期边际成本上方，因此到2016年年底金价会下跌到1000美元/盎司，而全球经济增长会促进风险资产需求增加。