瑞银专家：美元步入上涨周期 黄金投资价值已不大

　　瑞银财富管理北亚太区首席投资总监浦永灏23日接受媒体采访时表示，在美欧发达经济体的增长带动下，今年全球经济增速将高于去年。随着美国就业市场的持续改善，美联储加息时点可能提前。资产配置方面，在企业盈利增长的支撑下，美股有望延续不错的表现。而随着美联储加息临近，美元步入上涨周期，黄金投资价值已不大。

　　警惕美联储加息影响

　　浦永灏表示，从全球来看，今年的经济增长情况要比去年好，主要反映在欧洲和美国经济缓慢好转，特别是欧洲经济去年是负增长，今年有望实现正增长。预计2014年全球经济增长将提速至3%以上。

　　不过浦永灏也指出，当前全球经济复苏进入“不同步的周期”。在美国进行经济调整时，新兴市场保持着高速增长;而现在美国经济刚刚开始复苏，新兴市场却开始进行深层调整。对于新兴市场而言，以往依靠出口低劳动成本的模式已经无法维持，除了改革没有其他出路。

　　浦永灏认为，眼下通胀还不是全球经济面临的主要风险，特别是发达经济体的信贷需求还很微弱。美国方面，居民仍在修复资产负债表，对于贷款非常谨慎，这也是美国房地产市场复苏非常缓慢的原因之一。

　　今年以来美国就业市场持续回暖，失业率已降至6.3%，美联储按部就班地实施削减QE的措施。对此浦永灏指出，目前美联储最为关心的是就业市场的复苏。作为一个就业问题专家，新任美联储主席耶伦对包括工资在内的各项就业市场指标都保持关注。不过，虽然就业市场持续改善，但美国私人部门的平均时薪增长率仍然较低。

　　浦永灏表示，瑞银目前仍维持美联储在明年下半年初开始加息的预期，但从美联储决策层的意见来看，加息的时点可能会提前。从全球来看，美国、英国将成为率先收紧货币政策的经济体，而欧洲、日本的货币政策转向可能会遥遥无期。明年市场需要关注的重点就是美联储何时加息，这标志着一个转折点，会对全球经济产生结构性影响。如果美国利率水平上升的过快，将对新兴市场造成较大负面冲击。

　　企业盈利增长支撑美股走强

　　截至上周五收盘，美股市场上道琼斯工业指数、标普500指数双双刷新纪录高位，纳斯达克综合指数也创下14年来新高。至此今年以来道指已累计上涨2.2%，标普500指数上涨6.2%，纳指上涨4.6%。

　　在浦永灏看来，受益于经济复苏和企业盈利增长，美国股市有望继续走高，尤其看好科技股。他表示，今年美股市盈率还不高，企业7%以上的盈利增长将提供支撑。

　　此外浦永灏还表示看好欧元区股票，特别是受益于欧元区重组措施以及欧元区银行业复苏的板块。中国股市则会受到经济增长减速带来的负面影响，但长期来看仍看好具有增长性的行业如医疗、环保、消费、电子商务等，并看好国企改革相关概念股，不看好其他上游产业。

　　债券方面，浦永灏表示看好美国高收益债券，主要是信用违约风险很低。亚洲市场方面，看好投资级别的债券。

　　近期黄金价格飙升，但浦永灏表示不看好黄金未来表现，因为随着美联储启动加息进程，美元步入上行区间，令黄金的投资价值有限。由于地缘政治不确定性较高以及美联储现阶段仍维持比较宽松的政策，短期内黄金价格可能突破每盎司1300美元，但瑞银对未来12个月的金价预期为1050美元。

　　浦永灏还表示中长期不看好油价表现，理由是美国的页岩气的开发使油气供应大大增加。短期内仍上调油价预期至每桶110美元，这主要是受伊拉克局势和俄罗斯与乌克兰等地缘危机的影响。