东兴证券：昌红科技 回踩蓄势基本完成

　　昌红科技 （300151）公司2013年实现营业收入6.17亿元，同比增长25.08%；营业利润4484万元，同比增长17.98%；利润总额4454万元，同比增长12.02%；母公司净利润3545万元，同比增长4.64%。基本每股收益0.35元。2014年一季度，公司实现营业收入1.34亿元，同比增长2.29%;营业利润1567万元，同比增长57.76%；利润总额1570万元，同比增长55.71%；母公司净利润1243万元，同比增长59.16%。基本每股收益0.12元。

　　近期公司公告，以自有资金800万元投资成立子公司，子公司专业从事导光板、背光模组和液晶模组产品等设计、制造和生产业务，以及进出口业务。

　　预计公司2014-2016年净利润分别为6015万元、8009万元和1.04亿元，同比增速分别为70%、33%和30%，对应EPS分别为0.60元、0.80元和1.04元，动态PE分别为37、28和21倍。公司目前的估值和市值水平仅体现了现有业务的投资价值，但是公司正在进行战略转型，凭借模具优势跨界发展，向下游医疗器械和智能电视产业链进军，看好公司业务拓展的前景，新业务能给公司带来明显的业绩弹性，可以给予一定的估值溢价，给予公司“强烈推荐”的投资评级，目标价格区间为33--36元，对应公司2014年预测每股收益的动态PE区间为55-60倍。东兴证券