抽资压力较大 板块全军覆没

　　本周四A股大幅杀跌，上证综指收盘大跌1.55%至2023.74点，连续三天杀跌已将之前“六连阳”的涨幅全部回吐。其余股指跌幅更大，深证综指昨大跌2.65%至1040.42点，中小板综指大跌2.74%至6076.15点，创业板综指暴跌3.18%至1320.66点。

　　从盘面看，所有股指均放量杀跌，板块与个股几乎全军覆没，逆势逞强品种很少。昨消息面并无额外利空，仍然比较平和。隔夜美联储利率会议一如预期继续缩减QE额度百亿美元，但会后声明态度偏软，造成美元下跌，这对A股或有些利好，但目前A股主要受到IPO及半年末因素影响，所以仍走得较弱。

　　大盘上午其实走得还可以，但下午不知怎么忽然就戾气大发，许多位置本已极低的个股接二连三有抛盘涌现。当股价原本已极低时，仍有抛压涌现，那一般只能以“兑现打新股”来理解了。目前机构已在为半年末资金节点作准备，而IPO却开闸了，所以虽然央行不断释出流动性，但上述两因素叠加后，资金面压力仍较大。

　　对于近期的新股申购热，笔者事先有所预期，但投资者打新热情如此之高仍然远超笔者预料。有些机构测算，大约有3000亿资金参与了打新。笔者认为，如果是场外3000亿资金去打新也就罢了，可如果其中有一部分是投资者抛售老股兑现而来，那么压力就可能大幅增加。

　　从盘后市场人士反应看，除上述新股因素外，股指期货本周交割也被看成大盘杀跌诱因。对于这个观点，笔者相信可能有部分道理，但股指期货对盘面影响应该远远不如上述 “打新股”因素。从历史走势看，股指期货每个月均有交割，交割周并不必然对应着下跌。

　　最近股指期货有空头聚集迹象，笔者认为这应该是正常现象。IPO恢复及半年末临近这两个因素使得市场原本就有可能看跌，所以开出些期指空单可以理解。

　　股指下跌可能还有个被投资者忽视的因素，这就是总理在英国演讲否认了大幅刺激经济的可能性。笔者前几天说管理层宽松政策出得比较频繁，未来有稍微收敛的可能，而总理的讲话强化了这点。

　　今日为周五，股指“下跌后再反弹”的机会极大，这样的走势甚至已提前锁定。股指下跌是因为今日仍会有资金抽离去打新股，反弹是因为本周三打新资金将于盘后解冻。

　　上述资金宽紧转换节点是相当明显的，一部分人或会趁盘中杀跌时介入。因此操作方面，建议投资者今日不要继续杀跌，如还有些余钱，应勇于承接。从昨期指盘后持仓报告看，空头显然未进一步发力，反而有逢低获利了结倾向，因此今日股指盘中未必会下跌太多，投资者在盘中承接时不应挂得太低。