2014年的A股市场依旧冷清，而IPO的进行仍是市场绕不开的话题。但可以肯定的是，在今年年初，先后发行的48只新股，全都给幸运中签的投资者带来了或多或少的收益。而如众信旅游、易事特，更在短短10多个交易日内，给中签者带来数倍收益。经研究分析下来，这样的新股投资年化收益率，竟是一直大热的“宝宝军团”无法比拟的。
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“入市有风险，投资需谨慎”，但是，A股市场上确实有“稳赚不赔”的好事，答案很简单，就是“打新”！
年初“打新”收益远超“宝宝军团”
“打新”今年曾稳赚不赔
在今年1月17日，纽威股份叩开关闭了一年有余的A股大门，至2月28日，先后有48只新股登陆A股市场。这48只新股在上市首日无一破发，而这就意味着，所有中签的投资者全部盈利。
华融证券提供的统计数据显示，在上市首日的集合竞价阶段，48只新股涨幅均达到相对发行价20%涨幅的上限，并以此开盘。如果中签者按照上市首日收盘价卖出的话，收益率又将如何呢？
华融证券认为，如果按照上市首日收盘价卖出计算，“打新”收益率最高的是海天味业，收益率为2.3%，而收益率垫底的则是登云股份，收益率是0.37%。总的来看，华融证券基于二项分布建立模型，综合考虑了中签率、新股涨幅、资金占用成本等因素后计算得出，以上市首日收盘价来测算的话，新股收益率的平均值为1.37%。
年化收益率高过余额宝
年初发行的新股普遍具有一个特点，就是上市首日的上涨只是一个开始。绝大多数的新股从上市次日开始，就走上连续涨停之路，令人瞠目的涨幅，让中签者喜笑颜开。
以易事特为例，公司首发价格为18.4元/股，在1月27日上市当天顶格上涨44%之后，又迎来连续11个涨停板，并在3月3日触及77.66元/股的历史新高。如果一个投资者使用一个申购号中签（500股），初始市值的9200元能获得约2.9万元的收益（不含本金），区间投资收益率超过3倍，而这一切仅需1个半月的时间（1月17日申购至3月3日最高价）。
而中金公司测算显示，若机构投资者持续参与网下新股申购，且单日同时参与几家新股，估算这段期间公募基金和社保基金的平均新股申购收益在40%左右；个人投资者的平均新股申购收益率在25%左右。若单日仅能参加一家新股申购，则个人投资者的平均新股申购收益率在7%左右。
需要特别指出的是，上述券商测算的收益率，是在1~2月新股发行中获得，而非年化收益率。中金公司测算，即使投资者仅单日参与新股申购并获得7%左右的收益的话，以两个月简单折算，年化收益可能超过40%。而如考虑今年年内约有100只新股发行，那么年化收益或在20%以上。
对比风光一时，以余额宝为代表的“宝宝军团”，虽然今年年初余额宝的7日年化收益率一度逼近7%，但随着货币基金收益的快速下滑，如今的7日年化收益率已经下滑至4.719%（6月13日数据）。同样，零钱宝的7日年化收益率也从今年初的超7%，降至如今的5.02%（6月13日数据）。而即使按照7%的年化收益率折算，在今年1~2月期间，实际收益率也就在1.17%左右。因此，相对于投资“宝宝军团”，“打新”确实有着极大的收益优势。
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一位对新股申购进行专项研究的券商分析师对记者坦言，很多投资者将“打新”是否成功归结为运气好坏，其实“打新”也是建立在科学理论基础之上的，如何合理分配资金达到最大利用率，选择哪些标的中签概率更大，哪些新股更有可能大涨，都是投资者在新股申购过程中必须考虑的问题。
三大锦囊妙计助“打新”
锦囊一：
获取申购“门票”有技巧
要进行新股申购，就必须有参与的资格。根据规定，若投资者想要申购上交所发行的新股，以发行日为T，则投资者需要在T-2日收盘时持有上证所1万元市值以上的股票，每1万元市值可获1000股新股申购权利。这一规定曾让不少习惯空仓“打新”的投资者非常头疼，而目前该规定又有一定的修改，令打新“门票”的获取似乎更加复杂。
妙计1：
选择多个交易日内连续持股
根据上交所公布的修改《上海市场首次公开发行股票网上按市值申购实施办法》的通知，投资者进行新股申购前持有的市值，按其T-2日前20个交易日（含T-2日）的日均持有市值计算。而投资者的证券账户开户时间不足20个交易日的，按20个交易日计算日均持有市值，每1万元市值对应1000股新股申购权利。深交所对打新市值的计算方式则与上交所一致。
这一规定也就要求投资者在新股发行之前，需要连续持股。对此有业内人士提出一个新的“做市值”办法。
一、由于是前20个交易日收盘时的平均持有市值，那么投资者持股也就更灵活，可以根据对市场的判断调节仓位比例，比如在前10个交易日持有股份，而后10个交易日不持股，同样可以取得申购资格，只是额度有下降的可能。
二、虽然要求持有市值的时间明显延长，但是交易所是按照每个交易日收盘时，投资者持有市值计算。因此在目前佣金费用普遍下降，具有一定交易技巧的投资者，甚至在行情稳定的情况下，可以选择一些尾盘走势较好的个股，在多个交易日连续进行收盘买入、开盘卖出的操作，以获取申购资格。当然，这一操作方式的难度较大，不适合大多数的普通投资者。
妙计2：
选优质大盘蓝筹股做市值
面对新股，大部分的投资者或会希望稳定地持有一定市值。然而会不会持有的股票出现大跌，以至中签新股的收益还不足以弥补亏损呢？因此，持有股票的选择就尤为重要。而从历史数据，还是可以挖掘出哪些个股走势更为稳健。
记者对今年以来沪、深两市新股的区间振幅进行了统计。从沪市来看，根据东方财富ichoice统计软件来看，以工商银行、中国银行、建设银行为代表的金融股、以及以国电电力、长江电力为代表的电力股无疑是首选，这类大盘蓝筹股的波动情况几乎与上证指数一致，甚至还更小一些。
而深市可选择市值较大，业绩向好，股价波动相对较小的标的股，如TCL集团、平安银行、格力电器、万科A等个股。而要注意回避前期涨幅较大，又缺乏业绩支撑的题材股。
特别提示：
此次市值配售规则调整后，沪、深市值依旧是分别计算的，比如仅持有沪市市值，是不能进行深市新股申购的。
锦囊二：
新股中签率其实可预判
获得“打新”资格后，投资者就可以进行新股申购。此时面临的问题是，怎样才能预判中签率。
妙计：
东兴证券分析师姜力指出，从影响中签率因素来看，市盈率越低，中签的概率越大。新股的价格对中签率的影响并不显著，但是价格越高，中签的概率越大。而超额认购倍数越大，说明参与的人数越多，中签概率自然就越小。
另外，从总体情况看，沪市新股的中签率普遍高于深市新股，原因是沪市新股往往发行规模较大。
而一位资深“打新者”也提出，就算是顶格申购某只新股，还是无法确保中签，如我武生物的申购，申购上限为1万股，即20个申购号，按照0.568%的网上中签率估算，顶格申购的中签率也仅仅是11.36%左右。
锦囊三：
具“炒相”的新股四特征
持有的新股上市后连续暴涨，是每个中签投资者的心愿。
妙计：
哪些因素将决定新股是否有连续上涨的潜力呢？综合中金公司等机构观点看，涨幅较大的新股一般具有四项特征：
一、发行价受新规影响，高报价剔除率较高，发行价较行业平均折价较多。如众信旅游，上市前机构的价位建议是33~60元区间，但受老股转让限制最终价位定在23.15 元，而其高报价剔除比高达96%，在上市后众信旅游迎来连续11个涨停；
二、题材具有稀缺性、迎合市场热点。
三、申购前“过热过冷”。“过热”指被投资者普遍看好，申购踊跃，“过冷”指被券商和市场有所忽略，研究相对不足。如金轮股份，其网上中签率高达超2%，但其上市后却连拉长阳，从7.18元的发行价暴涨至最高40元以上。
四、认购倍数高。网下认购倍数越高，说明机构投资者参与越多，也看好公司上市后表现。同样，网上超额认购倍数越高，说明关注度及市场认可度也越高，上市后容易获得资金的追捧。
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根据目前的新股发行安排，从本周三开始，先后有7只新股发行。从资金冻结与利用的角度考虑，对于普通投资者，必然面临重点申购哪只或哪几只的抉择。
本周7股申购三“杀招”
杀招一：
拼题材———雪浪、飞天或出众
从发行时间安排上看，周三率先申购的四只新股分别是联明股份、龙大肉食、飞天诚信和雪浪环境。接下来周四，依顿电子和北特科技又接踵而至。最后本周五，则是沪市新股莎普爱思独撑大局。
7只新股各有特点，其中联明股份和北特科技均属于汽车制造业；龙大肉食属农副食品加工业，但目前行业景气度不高；依顿电子虽是计算机、通信和其他电子设备制造业，但其所在的印制电路板行业已经成熟，成长或较缓慢；莎普爱思则是医药制造业。
与其他公司相比，身具网络信息安全题材的飞天诚信，以及主营烟气净化与灰渣处理系统设备，具有环保题材的雪浪环境，虽然公司亮点不足，但由于上市初期资金对于热门题材的偏好，上市后对资金的吸引力或更强。记者注意到，申银万国的新股申购策略报告也明确表示，建议首选申购飞天诚信和雪浪环境。
杀招二：
估中签———依顿电子概率大
从目前市场关注度来看，飞天诚信、雪浪环境无疑最高，但飞天诚信2500万股和雪浪环境的2000万股发行规模，根本无法满足市场的需求。此外，由于单一账户申购上限存在，很多投资者在申购了热门新股之后，可以将剩余的部分资金继续申购其他新股。在这种情况下，哪些个股可能拥有较高的中签率呢？在前述的锦囊妙计中，曾提出可从市盈率，超额认购倍数等因素来综合分析，虽然目前这些信息尚未披露，但也可以7只新股的关注度与发行规模进行估算。
在不考虑其他因素的情况下，新股发行规模越大，中签的概率也就越高。
从7家公司披露的发行计划看，发行规模最大的无疑是依顿电子，总发行数量达到了9000万股，紧随其后的是龙大肉食，计划发行数量为5460万股。周五发行的莎普爱思“胃口”最小，仅计划发行1635万股。
因此综合分析，飞天诚信、雪浪环境和莎普爱思的中签概率都可能较小，依顿电子中签率可能相对更高，紧随其后的是龙大肉食。
值得一提的是，申银万国也对新股中签率进行了估算（未包含莎普爱思），预计中签率从高到低依次为依顿电子（2.94%）、联明股份（1.79%）、飞天诚信（1.62%）、龙大肉食（1.56%）、雪浪环境（1.11%）、北特科技（0.80%）。
杀招三：
比估值———北特、联明或低估
按证监会现行规定，行业平均市盈率俨然成为新股定价的“红线”。
根据巨潮网发布的数据（截至6月13日），飞天诚信所在软件和信息技术服务业行业平均市盈率为55.34倍（此处及以下均为静态市盈率）；联明股份、北特科技所在汽车制造业行业平均市盈率为14.02倍；龙大肉食所在农副食品加工业行业平均市盈率为23.65倍；依顿电子所在计算机、通信和其他电子设备制造业行业平均市盈率为41.5倍，雪浪环境所在的专用设备制造业行业平均市盈率为31.36倍，而莎普爱思所在医药制造业行业平均市盈率为34.28倍。
一位业内人士表示，在具体公司的对比上，整体行业平均市盈率很可能是失真的。如果一家公司属于整个行业的上游领域，那么其市盈率必然高于行业平均水平。因此对新股的估值，与已上市同类型公司对比，更具参考价值。
根据华泰证券统计，同属汽车制造业的联明股份和北特科技，无疑被整个汽车制造业的行业平均市盈率“拖了后腿”。华泰证券称，根据公司的主营特点，联明股份可对比的已上市公司如金马股份、天汽模、龙生股份等，这些公司2013年市盈率均值为45倍。而北特科技可对比的已上市公司如广东鸿图、鸿特精密、南方轴承等，2013年市盈率均值为28.9倍，均高于行业平均水平。换句话说，就是北特科技和联明股份如将发行市盈率设置在行业平均水平以下，那就具有了先天的估值优势。
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