收编卓先实业100%股权 桑乐金兼并从国外到国内

　　有分析师称，除这次在同行业间的并购外，桑乐金还并购了德国桑拿企业Saunalux，显示出较强的并购欲，更表明公司专注主业的态度

　　近期，沪深两市间上市公司重组日渐频繁，桑乐金就是其中一家。

　　停牌近两个月后，桑乐金6月9日复牌，复牌当日股价便涨停，究其原因，或与公司拟收购卓先实业100%股权有关。

　　公告显示，桑乐金与交易对方协商，公司拟通过发行股份及支付现金的方式，以1.08亿元的价格收购龚向民、陈孟阳合计持有的卓先实业全部股权，上市公司拟以15.97元/股发行450.85万股股份，同时支付现金3600万元收购，收购完成后，卓先实业成为公司全资子公司。

　　收购竞争对手专注主业

　　据公开信息显示，桑乐金成立于1995年，主营家用理疗房及其衍生品，是集研发、生产、销售、服务及健康研究于一体的综合性企业。

　　而此次公司欲收购的卓先实业同样属于该业务领域，对于此次收购，桑乐金表示，此次交易拓展了公司的主营产品，丰富了公司家庭健康相关产品的种类。通过此次交易，将提升公司在国内外的市场占有率，提升公司整体销售实力和利润水平。

　　最主要的是，有分析人士指出，卓先实业为行业内规模较大的企业，同时，也是桑乐金的竞争对手之一，通过此次交易，桑乐金将提升公司在国内外的市场占有率，增强公司的定价能力，可有效规避行业内的价格恶性竞争，提升桑乐金的整体销售势力和利润水平。

　　据相关财务数据显示，卓先实业在2012年、2013年分别实现净利润313.55万元和608.14万元。以2013年12月31日为基准日，卓先实业100%股权的评估价值较其账面净资产价值增值9732.91万元，增值率高达907.84%。桑乐金2013年实现营业收入2.65亿元，同比增长8.04%；净利润1621万元。如按桑乐金市值计算，此次收购卓先实业增值率尚可。

　　同时，交易对方龚向民、陈孟阳承诺，卓先实业2014年度、2015年度、2016年度实际净利润数分别不低于人民币760万元、950万元和1100万元。

　　对此此次收购，有券商分析师对记者表示：“除这次在同行业间的并购外，此前公司还并购了德国桑拿企业Saunalux，显示出公司的并购欲望较强，并且没有像某些上市公司那样迎合市场热点找概念，而是专注主业，表现出公司对行业的看好。”

　　提前实现海外布局

　　据记者了解到的数据，2013年，我国家用美容、保健电器具制造业收入规模287亿元，近十年复合增长率19.26%；利润总额13.3亿元，近十年复合增长率17.17%。与其他家用电器比较，家用美容、保健器具行业的收入相当于厨房电器收入的15%左右，相当于家用清洁、卫生器具行业收入的不到30%，因其并不是家庭必备，现市场规模还较小。

　　“但如果按照我国13.6亿人口、平均4人一户，家用桑拿房渗透率达到3%-4%计算的话，对应的市场规模约为1020万台-1360万台；按照2000元均价计算，对应的家用桑拿房终端市场规模超过200亿元。未来这个行业的前景还是不小的。”上述券商分析师认为。

　　远红外桑拿房行业虽仍处于萌芽期，但未来市场空间巨大。桑乐金作为行业龙头，市场占有率仅为个位数，此次收购可以直接提升公司的市场占有率、减少一个主要竞争对手，更重要的是能加快资源整合、提高公司的市场影响力和规模效应，为未来获取订单、品牌推广和外延扩张等打下良好的基础。

　　在此次收购卓先实业之前，桑乐金已经收购了德国桑拿企业Saunalux公司，实现了海外布局。据2013年年报显示，公司营销重点工作之一就是加快双方的资源整合速度，同时加快将Saunalux这一高端品牌引入国内的速度，建立品牌和渠道并向终端落地，发挥各自的优势，形成协同和互补效应，并提高双方的盈利能力。2013年公司在北京、上海、广州分别投资建设了一家自营Saunalux品牌高端旗舰示范店，自2013年7月份后陆续正式开业。

　　另据桑乐金2014年一季报显示，虽然公司一季度营业收入同比略降，但是归属于公司普通股股东的净利润同比上涨，由去年的634.92万元增长至今年的652.24万元。