昨央行400亿正回购 资金面延续宽松格局

　　据证券时报网 交易员透露，周四(6月5日)，央行公开市场进行400亿元28天期正回购操作，若无后续操作，本周净投放资金730亿元，上周公开市场实现净投放200亿，目前央行已连续第4周实现净投放。

　　数据显示，本周公开市场上有1430亿元正回购资金到期，资金面总体上仍然维持宽松格局。周二央行进行300亿元人民币28天期正回购操作。

　　广发证券认为，现阶段货币政策的格局仍然是定向宽松，全面降准唯有在超储规模大幅下滑的情境下发生。此外，当前基础货币增速处于低位，将给公开市场提供较大操作空间。

　　申银万国称，本周月末考核将结束，预计资金面将延续宽松格局。虽然周五市场将面临准备金考核，但由于当前资金面较为充裕，准备金考核对市场的影响不大。另外，本周公开市场上有1430亿元正回购资金到期，预计央行会继续滚动正回购操作予以对冲，资金面总体上仍然维持宽松格局。

　　海通证券表示，2014年以来，经济通胀大幅下行，由于经济回落与融资下滑有关，因而目前市场普遍期待货币政策放松。从央行角度观察，可供选择的货币政策工具包括数量和价格型两类。当前中国负债率高企，货币与经济增长脱节，意味着货币总量并不稀缺，且从R007持续低位看流动性极度充裕，因而货币全面放松于事无补，只适合定向宽松以保证资金使用效率。当前中国经济的真正风险是高利率，1季度金融机构贷款利率超过7%，而GDP名义增速不到8%，意味着企业生存空间被严重挤压。而其根源是存在大量非市场化的融资行为。未来需加快低成本的市政债步伐；同时127号文的全面实施也有望堵住银行资本偷逃。