散户不买账 股市会怎样？

　　由于职业关系，每遇饭局，记者都会习惯性问起并倾听人们对于股市的看法。过往一被提及，与楼市一样股市话题总能迅速升温成饭局热点。但近一两年，楼市话题依然热门，而股市，人们似乎已不再热衷，问及最近在看什么股票，通常收到的答案多为“很久不操作了”。

　　数据印证着记者的观察。来自中国证券登记结算公司的最新数据显示，过去的一周（５月１９日至２３日），Ａ股新增开户数７．４万户，处历史低位，此前的５月５日至９日一周新增开户数更只有不到６．４万，创出２００７年有统计数据以来的新低。

　　存量账户中持仓账户数则呈现明显下滑。最新一周的数据显示，持仓账户数５３６２万户，相比去年末的５３８５万户下滑２３万户，而此前，这项指标已连续两年下滑，２０１１年末和２０１２年末分别为５６９４万户和５５１４万户，“零持仓”账户数不到两年半时间增加３３２万户。

　　前述数据表明，曾经作为人们理财重要渠道的股市，在持续低迷的背景下，正遭遇着投资者不断流失的窘境。

　　近一年来互联网理财产品火得一塌糊涂。数据显示，去年６月才面世的互联网理财产品余额宝用户数突破８０００万，这其中大多数是年轻人，平均年龄不到３０岁；已远超Ａ股５０００多万的持仓账户数。

　　年轻人不青睐股市与现实有关：“８０后”“９０后”步入社会时，赶上了长达７年的低迷行情，留下的多是消极印象。同时，房价、生活成本上升，使年轻人难有闲钱炒股。互联网理财产品门槛低，回报稳定，契合年轻人喜好，迅速兴起并吸引大量年轻人并不稀奇。

　　有声音说，投资者不断流失，尤其是“８０后”和“９０后”年轻人对股市缺乏兴趣，股民队伍面临后继乏人的窘境。

　　有人却不以为然，“沪深股市之所以走势疲弱，而且很不理性，很大原因在于投资者结构不合理：散户比例太高！”自诞生以来，Ａ股市场就带着散户为主的鲜明印记，个人投资者比例过高，以及由此形成的追高杀低、盲目跟风等不良习惯，令市场充斥着投机气氛。

　　然而，“去散户化”似乎并不能解释活跃股民大规模缩水。数据显示，继去年年末重上３万亿元大关之后，今年一季度公募基金市场总规模创下３．４６万亿元新高。然而，这个看似光鲜的数字之中，依赖互联网金融崛起而迅速膨胀的货币基金占据４１．７％的巨大比例。

　　申银万国证券研究所市场研究总监桂浩明表示，扣除货币基金，其他种类基金规模实际上是下降的，特别是股票型基金，已经连续几年处于净赎回状态。“如果说去散户化的目的是要让个人投资者通过购买基金的方式来投资股票，那显然与现在的局面对不上号。”

　　有市场人士警告说，投资者结构受多重因素影响，人为“去散户化”很难取得良好效果。而且，即使今后机构成为主角，也只是散户参与方式有所变化而已，市场资金大多还是来自散户。中小投资者对市场发展的作用不可替代。

　　股市的魅力在于，分享优质企业成长，承担适当风险获取合理回报。只有完善制度建设，维护市场“三公”，为投资者提供健康投资环境，才能形成长久吸引力。如果像目前这样散户权益得不到有效保障，长期亏损导致伤心失望地离开，这样的“去散户化”对市场没有丝毫益处。

　　不久前出台的“新国九条”，对Ａ股长期建设是重大利好。有乐观人士分析，大盘在持续下跌价值开始显现，无论从时间还是空间上看Ａ股都面临新的历史性变局，股神巴菲特讲过，别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪，当前投资者大幅离场，或意味着贪婪时刻的到来。

　　这样的前景当然令人期待。但不得不说，资本本性是追逐利润，股市难以提供相应收益，活跃投资者数量减少、资金外流就成为必然。恢复股市吸引力，要做的还有很多：完善规则体系，营造公平高效市场环境；健全法律制度，杜绝欺诈上市、内幕交易和市场操纵……

　　在这一切成为现实之前，恐怕还不能说“贪婪”是个好选择。