银行间资金面表现平稳 央行连续三周实现净投放

　　记者获悉,人民银行于周四以利率招标方式开展了100亿元28天期正回购操作,中标利率依然持稳于4.00%。

　　鉴于本周公开市场共有500亿元正回购到期,则经测算,央行最终实现资金净投放200亿元。

　　可以看到,截至记者发稿前,上海银行间同业拆放利率隔夜、1周、2周品种仍处于2.5100%、3.2150%、3.3490%的低位。

　　在多数业内人士看来,现阶段流动性延续宽松格局将是大概率事件。随着监管层对同业业务不断加强管理和规范,同业杠杆受到控制,对资金面的消耗和冲击正日益平缓,央行公布的1季度超储率降至1.8%的相对低位,但同期并没有出现流动性紧张,就是证明。

　　同时,央行对于流动性管理的手段和经验日益娴熟,在正逆回购、SLO、SLF等诸多工具作用下,流动性再次趋势性转紧的概率不大。

　　值得一提的是,周四财政部和央行还进行了400亿元九个月期人民币国库现金管理商业银行定期存款的招标,中标利率为4.60%,较此前大幅走低,这也显示出机构对资金需求的趋弱。

　　展望后续,当前有部分市场人士担忧,在传统的半年末时点,鉴于今年以来银行存款增长持续放缓,则理财市场会提早出现“揽储战”。另一方面,中期的资金面状况还将受到外汇占款减少的持续考验。

　　对此,一位商行交易员在接受记者采访时表示,“即使未来资金面会有一定的波动,但由于吸取了去年的经验教训,无论是监管机构还是市场参与者,都对6月份可能出现的资金紧张做好了充分的应对准备。”

　　上述交易员并称,“个人认为,未来再度出现钱荒的概率很低。如果央行希望对冲6月份季节性资金面的收紧,可能除了公开市场投放以外,还会进行SLO或者SLF等辅助操作,继而平抑货币市场利率的明显走高。”