多家公司转投港股 两地新股表现迥异

　　最近一年多，多家拟在A股上市的内地公司转投港股。不过，赴港上市的内地公司频繁出现认购不足、首日破发等现象，与A股打新、炒新热潮可谓是迥然不同。对此，龙腾资产董事长吴险峰等业内人士昨日接受记者采访时表示，内地公司转投港股上市主要原因在于A股新股堰塞湖严重，两地投资者结构和投资偏好的迥异导致了两地新股的不同表现。

　　多家公司转投港股

　　据港媒报道，河南省最大的证券公司中原证券已在上周成功通过香港联交所的上市聆讯，将于下月底前在香港上市，拟筹资23.4亿港元。

　　记者昨日在采访时了解到，公司拟先发H股再发A股。去年四季度，河南省政府已同意中原证券在港上市计划。

　　记者昨日查询资料发现，除了中原证券，还有多家内地公司在A股上市受挫后，转投港股，如重庆银行、秦皇岛港、青岛港等。值得一提的是，拟赴港上市的双汇发展大股东万洲国际最终上市遭搁浅。

　　最近几年筹划在A股上市的青岛港本周一正式招股。不过，据港媒报道，青岛港首日公开招股平淡，孖展认购额为零。另外，去年12月，秦皇岛港在香港挂牌上市，成为继大连港、天津港、厦门港之后的内地第4家在港上市的港口企业。去年11月，重庆银行成功登陆港交所，成为首家赴港上市的内地城商行。

　　资料显示，上述公司均曾计划在A股上市，如秦皇岛港早在2012年6月底就在证监会网站进行预披露，然而最终还是选择了转投港股，其原因何在？

　　“主要原因有两点：一方面是A股最近一年多IPO经常停滞，排队企业众多，一些公司感觉上市无期因而选择改变上市地，另一方面此前内地对新股的业绩持续增长等方面要求较高，而港股由于实行注册地，对盈利等方面要求相对较低，更容易上市。”银河证券投资顾问钱志华昨日接受记者采访时表示。

　　同信证券分析师胡红伟对记者指出，“A股现阶段还有600家公司处于排队状态，证监会又表态今年发行新股100家，即使后年推行注册制，现有股票发行至少需要一年半以上的时间，所以对于很多有资金需求、有上市能力又等候多时的公司选择其他上市地是合理的选择。”

　　两地新股表现迥异

　　尽管部分内地企业马不停蹄奔赴香港上市，但港股IPO市场今年以来表现低迷，还频频出现认购不足、新股破发乃至延迟上市的现象。

　　5月22日，中国北车H股在港交所主板上市交易首日，便出师不利，较招股价下跌0.08港元。中国北车H股上市首日破发似乎并不奇怪。5月21日，公司自曝其赴港计划公开招股认购不足，为此公司以招股价范围的下限5.17港元定价。此外，首日破发的还有重庆银行等。

　　然而，与赴港上市的公司遇冷大相径庭的是，在A股上市的新股却异常火热。年初发行的新股大多获得数十倍甚至上百倍的超额认购，而上市首日绝大多数上演了“秒停秀”，整体表现风光无限。

　　如何看待两地新股不同的表现？阳光私募龙腾资产董事长吴险峰接受记者采访时表示，“近年来赴港上市的内地公司大多是传统行业公司，表现不佳也情有可原。当然最关键的原因还是两地市场的投资偏好和投资者结构不一样，从而导致对待新股的态度不同。A股投资者更喜欢高风险高收益的公司，通常给与新股溢价，部分新股上市几天后就把未来几年的预期炒作透支了，而港股投资者更偏重价值投资，对新股投资更为理性，往往给予刚上市新股的估值会比同类老股要低。”

　　“两地新股上市后表现的差异主要是因为市场投资者结构不同造成的，港股首日破发很正常，即使上涨幅度也远比A股要小得多。”同信证券分析师胡红伟对记者指出，“港股和A股是完全不同的两个市场，香港有75%以上的成交量来自于机构，新股发行上市由机构主导，上市后主要成交还是机构，所以没有很明显的波动性；A股目前机构占比不大，游资、私募等主导市场，投机气氛相对浓厚，新股上市后主要由中小投资者和游资疯狂炒作，然后是漫长的回归。”