中概在线旅游股春潮涌动 行业将形成新格局

　　中概在线旅游网站途牛网(TOUR)于上周的最后一个交易日大涨35.61%至15.50美元。主要原因是曾投资唯品会的知名机构红杉资本增持333万股途牛普通股，看好该公司类似唯品会的“库存清货”销售模式及所处行业发展前景。

　　截至上周五，除途牛外，中概在线旅游板块的携程网(CTRP)也上涨1.12%至56.01美元，今年以来累计涨幅达13.36%。

　　业内人士表示，中概在线旅游(OTA)市场产业链条长，供应和分销机会很多，携程、途牛、艺龙等在线旅游公司因此存在差异化空间，用户可以在其需求的不同阶段，自主选择所需服务，行业的未来发展空间较大。

　　机构看好销售模式

　　继携程、艺龙、去哪儿之后，作为第四家赴美上市的中概在线旅游公司，途牛网企业上周五的表现不俗，远超业界大佬携程(CTRP)和去哪儿(QUNR)。在纳斯达克上市不足一个月时间的途牛网，23日股价大涨近36%至15.50美元，较首日开盘价已累计上涨72%。

　　美国媒体评论指出，途牛网在短时间内爆发，主要得益于以下两方面因素。首先，途牛在最新递交美国证券交易委员会的一份文件显示，知名风头红杉资本近期增持了大约333万股途牛普通股。红杉资本目前持有途牛约1766万股普通股，这比途牛于本月6日披露的1432万股多了约333万股普通股。

　　作为途牛上市的主要投资者的红杉资本，在当前价位大量购入途牛股票 ，显示其对该公司未来发展具有信心，从而提振了上周五的途牛股价表现。

　　红杉资本投资过的唯品会，其股价自上市以来已累计上涨20余倍，比较起众多中概类公司，其表现可谓遥遥领先，这从一定程度上让投资者对红杉资本投资的途牛展开了相应的想象空间。

　　其次，对比其他OTA平台，途牛网的库存清货销售模式开辟了该领域的全新营销模式。分析人士指出，比较起实体的旅行社，在线旅游实际上更需要类似“唯品会”的特卖模式平台，来消化该行业存在的“库存压力”。

　　业内人士表示，OTA市场目前正处于逐渐细化的阶段，用户可根据需求，自主选择旅行服务。比如携程、艺龙主要专注于将供应商所提供的机票和酒店等旅游产品放到在线平台售卖，从中提取佣金；去哪儿的OTA主要做景区门票的在线预订，通过搜索工具赚取用户的上网流量；而途牛的OTA则是主推出境游，把众多旅行社的产品重新打包后，自行定价售卖。

　　截至本月20日，途牛网的特卖频道已与数百家旅游产品供应商携手，推出了近百款特卖产品。分析人士指出，途牛所专注的“尾货产品”通过高效转化，为供应商提供了快速清货的平台，从而达成了整个旅游产业链的共赢。

　　行业将形成新格局

　　机构分析人士表示，目前旅游板块的防御属性正在显现。随着旅游旺季的即将开启，投资者对中概在线旅游板块的情绪将有望进一步提升。

　　艾瑞咨询近期发布的数据显示，2014年一季度中国在线旅游市场交易规模达564.2亿元，同比增长了16.9%。同时，在线度假游的这一细分市场的增长速度是在线旅游市场里最为强劲的一个，途牛网锁定的在线度假游这一细分行业在差异化竞争空间里找到了定位。“去年整个中国度假旅游市场规模近4000亿元，而在线度假的渗透率仅为7.7%。”途牛网首席执行官(CEO)于顿德说。

　　不过，在预期整个行业未来发展一片向好的背景下，在线旅游行业的利润率却不容乐观。携程一季度营收同比增长36%，净利润却同比下滑25%。业内人士表示，持续的融资使得在线旅游市场的竞争十分激烈，企业的利润率或将持续承压，而该行业相对较高的营销支出，或将在竞争中逐渐甩下小企业，预计在线旅游行业未来的价格战将逐渐平缓，从而打开成长空间，并形成行业新格局。