被称之为中国乳业市场黑马的贝因美，最近有点烦恼。
因上市后管理层不断更换，现在又遭遇业绩的大幅下滑，于是引发市场投资者和机构人士的高度关注，贝因美也被推上舆论的风口浪尖。
在乳业形势一片大好的背景下，蒙牛、伊利均实现了业绩的快速增长，为何贝因美出现业绩的大幅下滑？面对机遇和挑战，贝因美又是将如何应对？为此，《证券日报》记者采访了贝因美的高管们。
库存状况已得到一定改善
贝因美今年一季度业绩大幅下降，其高库存成为业内质疑的焦点问题之一。而库存的高企，在业内人士看来，这是贝因美为提升业绩往渠道不断压货的结果。
贝因美2013年年报和今年一季度业绩报告显示，贝因美在2013年营收、净利实现微增长后，今年一季度，公司业绩又出现大幅下滑。
贝因美2014年一季度业绩报告显示，今年一季度公司实现营业收入10.88亿元，同比减少35.85%；实现归属于母公司股东的净利润6857.51万元，较2013年同期减少36.34%。如果扣除非经常性损益，其中包括高达4413.64万元的政府补助，一季度盈利仅4253.92万元，同比下降57.27%。受原料价格上涨影响，贝因美一季度毛利率同比下降3.55%，销售费用率上升1.035%。
对于公司业绩下滑的原因，贝因美在公告中称，公司方面披露业绩下降“系本期销售额较上年同期下降所致”。而对于上半年业绩的展望，贝因美预计今年上半年归属于上市公司股东的净利降幅在15%-65%之间。
对于贝因美业绩下滑的原因，市场也有分析认为，是贝因美过大的社会库存提前透支了公司的业绩，因此，如何去库存成为贝因美面临的棘手问题。
据贝因美一季报显示，公司期末存货额为11.4亿元，较期初增长31.82%(绝对额增加2.75亿元)。公司解释主要因生产规模扩大，相应原材料库存储备增加所致。
不过，对于投资者关心的库存问题，贝因美董秘鲍晨对记者表示，去年由于原料价格波动及供应紧张，公司主销产品一度断货，对公司影响较大，因此公司根据对未来原料供应趋势的判断及今年生产规模扩大需求，相应增加了原材料库存储备。“从销售反馈数据可知，终端经销商库存有所下降，有一定好转。”
而在公司董事长王振泰看来，今年一季度是公司有史以来的首次“非常规低谷”，而导致这一原因的因素很多，其中一点与去年国内出现奶荒、“贝因美爱+”产品断货，公司进口原材料周期长、成本高等因素造成的。
王振泰接受《证券日报》记者采访时表示，去年5月份开始，公司主力产品出现产能不足，导致这一原因的则是全球供应链供给不足，于是，贝因美加大进口量，但是，由于国家对进口奶粉政策的改变，影响了公司进口乳粉入关的速度，贝因美拿到这些进口乳粉时已经到了12月份，在补给经销商原有的订单数量后，导致了公司产品一季度出现渠道库存增多，为了解决这部分库存，公司在一季度就没有根据原有的合作模式再向经销商配货，这就导致了公司销售收入的减少。
在贝因美总经理黄焘看来，为了解决市场上的库存，公司将原有的电子商务关停，将所有的力量进行线下消化库存。“目前，公司的社会库存消化机已经基本消化，市场销售恢复到正常的水平。电商业务由公司自己的团队去运作。
从贝因美管理团队的表述看，公司渠道库存得到一定改善，面对奶粉行业的不断变化，贝因美也在努力转型。
“为了更好的服务市场，掌控市场，公司今年设立了8家控股子公司，将极大地提高公司在专业渠道及目标区域的市场反应能力，提高服务质量，提升产品订单满足率，加强利润导向，修正经营行为。此外，公司营销团队的专业水平也将极大地提高，并提升公司专业渠道分销能力，由此提高公司产品市场占有率，提升公司销售业绩。”王振泰如此表示。
将用3年时间完成二次创业
事实上，贝因美除了应对短期的业绩下滑，公司还进行了内部体制的改革，贝因美开始了自己的二次创业。而公司更名及成立8家控股子公司的目的，就是想打造一个全新的贝因美。
“2014年初，经过多轮严苛的筛选，贝因美选择全球最大的信息技术和业务解决方案公司——IBM作为转型升级的合作伙伴，项目组通过三个月的时间，已摸索出通往转型升级之路的核心关键任务，预计将通过三年的时间，打造‘全新’的贝因美。”贝因美负责人如此表示。
据了解，在今年2月份，贝因美公司名称由“浙江贝因美科工贸股份有限公司”变更为“贝因美婴童食品股份有限公司”，意在将公司打造为婴童食品第一品牌，这也意味着贝因美正式剥离非食品业务。
“注重婴童营养是贝因美上市之初的主题，也是企业发展的重要因素，贝因美要把这个主题作为公司的核心战略去做。”王振泰表示，公司不仅有奶粉事业部，还有婴童事业部。未来，公司将加大3-12岁婴童的食品方面的研发和生产。
在王振泰看来，贝因美要打造一家全球性的公司，未来实现千亿的目标计划，公司不仅在奶粉方面发力，婴幼儿食品也是公司未来的赢利点。
而在业内人士看来，在贝因美掌舵人多次更换后，公司面临业绩下滑的压力，公司剥离非食品业务，专注婴童食品是一个不错的选择。
从贝因美上半年来的动作可以看出，公司已经处于转型中，而作为新一任的掌舵人，王振泰的压力并不小。
“可以说是‘压力山大’，王振泰称，来贝因美面临的压力远超其以往任职的任何单位。“不做井底之蛙，不沉浸在以往的业绩中，贝因美要进行二次创业。”
中投顾问食品行业研究员简爱华对本报记者表示，三聚氰胺事件之后贝因美在婴幼儿奶粉领域表现出众，尤其是在外资品牌占据多数市场份额的背景下，社会各界对贝因美的发展会抱以更高的期待，因此其业绩下滑的关注度也就非常高。
对于剥离非食品类业务，在简爱华看来是明智之举。“因为婴童用品业务对公司贡献不大甚至亏损，并且婴幼儿奶粉领域已经不允许公司有任何差池，所以公司剥离婴童服装等业务转而专心发展食品业务无疑是明智的”。
而纵观贝因美的战略布局，在未来的赢利点除了奶粉主业外，公司要打造产业链上的婴童食品。而自建奶源方面贝因美也初见成效。
“公司在黑龙江安达市出资5亿元建设规模达7万头-8万头奶牛、产能达10万吨的自建牧场来满足公司对奶粉的生产。另外，公司还投资1亿元-2亿元以合作控股的形式来扩大一些可控奶源。”黄焘如此表示，公司原有的产品体系比较丰富，在加大奶粉业务板块的同时，公司还做进口奶粉，以满足不同消费群体的需要。
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