基指震荡，ETF基金四成上涨

　　昨日，两市基指震荡整理，短期“可预期”的

　　预期回调幅度不大

　　昨日沪基指收盘报3652.10点，下跌0.04%；深圳基指收盘报4745.63点，上涨0.28%。138只交易型基金上涨，上涨比例约五成。传统封基八成小涨。创新型封基五成上涨，工银100A上涨10%，银华瑞祥上涨9.61%。LOF基金五成上涨，工银资源上涨9.71%，华宝油气上涨9.09%。ETF基金四成上涨，大成100ETF上涨8.05%。

　　最近一段时间，随着经济下行压力变大，市场上关于全面宽松的讨论变多，公报写了“保持宏观政策的连续性和稳定性，财政政策和货币政策都要坚持现有政策基调，创造良好发展预期和透明宏观政策环境”。汇丰公布中国4月制造业采购经理人（PMI）初值48.3，其中制造业产出指数为48.0，创2个月新高。本月数据绝对水平不高，但环比有所上升，算是符合预期。新订单等领先指标并不高，恢复的持续性并不好。另一方面，国务院常务会议延续了稳增长风格，宣布在基建项目中引入民资。万家基金认为，这可以看作寓改革于稳增长，也可以认为是继续心理按摩。稳增长力度有光说不练的嫌疑，是市场近期诟病的一个话题，也使得市场情绪偏弱。万家基金认为，市场预期已经开始收敛，也正在展开震荡。转债市场随主板震荡走弱，反映了市场情绪较弱和IPO等事件冲击。万家基金认为，短期可预期到的利好基本出尽，但预期回调幅度不大。

　　利好基本出尽

　　近期海外市场特别是科技股、成长股的调整实际上正在反映就业超预期导致的流动性收紧，目前没有观察到这一趋势已经结束的信号。就业数据短期走得过强，可能会存在下一步边际上改善力度不足而使市场反弹的空间有限，但这种预期改善不容易踩对节奏。万家基金认为，市场预期已经开始收敛，也正在展开震荡。投资需观察后续市场对生产面数据上升和稳增长政策的反应。债券投资可考虑持有部分长久期仓位，前期的利率债可以考虑部分择机兑现，短期可预期到的利好基本出尽。