经济复苏背景下 黄金ETF投资者兴趣或有限

　　美国经济复苏获得动能，美联储(FED)逐步缩减刺激，美元有望兑其他货币走强。稳定的政府和经济增长上行的可能将在2014年推低金价。

　　美元指数(与黄金有负相关关系)保持强劲，黄金可能从当前1300美元水平下跌，金价将交投于1150-1250范围。黄金被视为宏观经济不确定和法定货币贬值的对冲工具。任何美国，欧洲或者中国GDP增长低于预期的消息和任何地缘政治不确定性都可能推动金价升至1300上方。

　　在美国逐步地退出非常规货币政策的时候，欧洲和日内继续宽松货币政策。因为存在法定货币不确定性，这些国家的中央银行继续增加储备。

　　美国逐步缩减刺激可能推高利率，这可能会对黄金ETF持有量有负面影响。事实上，黄金ETF持有量2013年下跌了28.0%，当前的持有水平处于2009年12月以来低位。有报告称，在美国和欧元区经济复苏的背景下的避险交易只能给黄金ETF投资者带来有限的兴趣，可能引起黄金ETF持有量进一步下跌。