基金迎左侧布局机会

　　上周A股成交量低迷，沪指再度下探至2000点附近。从板块表现来看，仅券商、保险（放心保）、电子元器件、农林渔牧行业取得了小幅上涨，而石油石化、房地产、计算机等行业拖累大市。在经济未见明显复苏信号的情况下，基金对于五月行情依然显得谨慎。不过，也正是市场的下跌给基金创造了左侧布局的机会，有基金管理规模较大的基金经理就表示，近期陆续增持了一些估值较低、盈利相对确定的龙头企业，市场已经处于了左侧布局的机会。

　　经济弱势行情低迷

　　目前市场面临着经济增长未见恢复的基本面疲弱之忧，也将应对IPO重启对资金面分流之险。在这种情况下，场外资金观望氛围较浓，近期股市成交明显低迷。基金认为，在经济走弱的情况下，市场短期难言乐观。但正因为经济弱势，未来可能迎来货币政策的进一步宽松，刺激市场出现反弹机会。

　　大摩华鑫基金认为，目前我国经济仍处于弱势格局，一季度GDP7.4%的增速已经是近几年的最低水平，未来一到两个季度，这种经济弱势的格局预计会延续。PMI的回升预示着我国经济增速下行的趋势可能会放缓，由于PMI是经过季调的，季节性的因素可能不大，我们认为主要是得益于稳增长措施的落实。未来的稳增长措施仅限于托底，而且边际效用也会减弱，经济本身可能难有内生性上升动力，在这种情况下，预计未来几个月PMI难以出现趋势性的回升。

　　另一方面，IPO重启也有可能给市场带来一定的冲击。信达澳银基金认为，IPO发审会的重启给市场情绪带来短期干扰，但新股上市的正式时机还需等待。继续建议密切关注货币供给环境的变化和货币政策的动向。由于股票市场的持续调整已经呈现出一定的超跌迹象，预计市场有望迎来阶段性的反弹行情。

　　综合来看，市场在五月可能呈现先抑后扬的走势。大成基金认为，之前经济走弱，最近在缓慢恢复，通胀没有压力，政府的稳增长措施逐步出台，同时，可能降准等宽松货币政策有望出台。短期新股重启有资金面压力，但是整体可以逐步乐观起来。结合新股IPO的历史规律，5月行情先调整而后反弹的概率进一步增加。

　　跌出机会左侧布局

　　对于基金而言，在市场调整中倘若能够把握好左侧布局机会，往往能够争取到较好的超额收益以及业绩排名。近期就有基金经理认为左侧布局时点已经来临，对于低估值的蓝筹股以及成长性与估值兼具吸引力的白马股进行“抄底”。虽然短期市场仍面临着调整压力，但未来随着经济转型的成效逐步体现，符合经济调结构方向的行业仍是基金布局的重点。

　　大摩华鑫基金认为，中期来看，经济增速下台阶已成必然，改革转型为股市核心变量。此过程必然伴随阵痛，经济和股票市场都难有好的表现。在经济结构转型期，符合结构调整方向的行业中的优质个股是布局的重点。前期，一些股价经过调整、估值合理、增速较快的优质成长股值得关注。同时，一些盈利增长稳定，所处行业景气向好、估值低的大盘蓝筹类个股也存在一定的投资机会。主题方面主要看好国企改革。

　　而从近期调整中的市场表现来看，低估值蓝筹股比中小盘成长股的表现更为稳健。博时股票投资部混合组副总监王燕则表示，市场机会仍然以局部的、结构性的机会为主。2014年需要平衡好企业盈利和市场估值的双重因素，找到那些真正符合历史发展规律与趋势，并能够带来持续稳定增长和回报的标的。目前主要关注的是景气度还在底部的农业股以及行业增速比较确定但行业估值还比较低的家电股。