美股映射股风险高 基金经理暂时回避

　　“看美股炒A股”的风险正在加剧。部分映射股的高估值缺乏基本面支撑。

　　中国 基金 报记者了解到，目前，个别证券公司研究所的分析师暂停向投资经理发布美股映射的 研究报告。

　　一位投资海外市场超过10年的基金经理对记者说：“这是刀刃上舔血的活儿。现在市场上很多年轻的基金经理喜欢用这个策略，但我非常不赞成。你能保证后面永远有人接盘吗？”

　　看美股炒A股

　　基金初尝甜头

　　年前，几位新兴基金经理在接受中国基金报记者采访时先后提到，选股的策略之一是，在境外特别是美国 、欧洲及香港市场能寻找到A股对应的标的公司。如果对应的境外上市公司市值庞大，盈利能力良好，对应的A股标的也容易吸引资金进入。

　　2013年以来，一些基金通过看美股炒A股，通过投资对应标的科技股、医药股、可选消费股，确实尝到了甜头。比如，携程映射的 腾邦国际 ，特斯拉映射的 比亚迪 ，以及最近被苹果带动的蓝宝石公司 露笑科技 等，股价都有不俗表现。

　　主营酒店机票预订及支付服务的腾邦国际，因其得到在美国上市的携程的映射而备受机构追捧，2013年5月以来至今年2月，腾邦国际股价涨幅超过200%。 华商盛世成长 、 兴全全球视野 、 汇丰晋信动态策略 、华商价值等基金均从中获益。

　　比亚迪则搭乘了特斯拉的便车。特斯拉以生产电动汽车为主业，去年盈利水平大幅增长，股价在最近3年上涨了619%。而比亚迪是目前A股市场上最贴近电动汽车概念的公司，一季度里，其股价上涨了27.68%。一季度末， 景顺长城内需增长 、 景顺长城内需增长贰号 、兴全全球视野分别持有1116万股、1216万股、930万股。

　　露笑科技因苹果公司使用蓝宝石面板而被炒蓝宝石概念。4月开始，机构频繁现身成交 龙虎榜，交易金额在千万元以上，短线策略昭然若揭。

　　映射股缺少基本面支撑

　　能否找到基本面良好的映射股，是“看美股炒A股”策略成功与否的关键。

　　“国外的机构热衷价值投资，绝对不是以短线操作为主。”前述海外投资经理说，“从最近数据来看，美国很多上市公司公布的业绩都超预期，股价上涨来源于上市公司盈利的增长。国内公司有这样的基本面支撑吗？”

　　记者发现，目前机构关注的美股映射股中，的确有个别缺少基本面支撑。

　　纳斯达克指数标的公司—生物燃料能源(Bio Fuel Energy Corp)生产乙醇燃料产品，其在A股市场上的对应标的 中粮生化 、 龙力生物 都处于经营亏损状态；无线网络开发商XG Technology Inc映射的三维通讯，资质也不佳；前期被爆炒的露笑科技，也以亏损的一季报业绩向机构投资者们交了答卷。

　　记者采访了一位曾在一家全球知名的资产管理机构任职的基金经理，其提到，选股时首先必须看到公司有很好的基本面支持，以及分析师的良好预期，对于市场走势比较确定的公司，做好分散投资的风控。

　　目前A股市上的美股映射标的，包括 冠昊生物 、 同济科技 、 华昌化工 、 恒瑞医药 、 双鹭药业 等，均有良好的分析师预期，但基本面有待验证。

　　“飘着的东西风险很大，很可能短期赚很多钱，但也很可能一下子把前面转到钱都赔光。我们不知道是自己炒了别人，还是别人炒了自己。”前述基金经理说。

　　此前，多家券商研究所陆续发布过美股映射报告，向基金经理们推荐在海外市场存在对应标的的公司。但最近，投资经理证实，这类报告逐渐减少。

　　申银万国证券研究所高级分析师谢伟玉对记者说：“每年5月份美股会有一个抛售潮，现在美股映射有一些压制。过了这个时间点，到5月底应该会企稳回升。美股映射未来会持续有机会。”

　　前述在海外市场投资超过10年的基金经理说：“过去一个月，海外市场的高成长股，如科技股、医药股、可选消费股等出现回调，主要是因为过去投资者过于激进，集中买入了一些高成长股，造成估值偏离太多。短期估值需要修正。”