传统行业遭遇低谷 转型升级谋求突围

　　在通信、电子、互联网相关行业大放光彩的映衬下，传统行业在2013年的业绩增长“黯然失色”，钢铁、有色、食品饮料等行业在一季度仍在延续业绩颓势。随着互联网、新技术浪潮的冲击，传统行业的经营模式、需求群体、市场环境都在发生悄然变化，转型升级已成实现业绩“突围”的必由之路。

　　传统行业受冲击

　　2013年上市公司整体业绩显著回暖，较2012年出现明显提升。不过，传统行业的表现却并不给力。

　　数据显示，按照申万行业划分，23个一级行业中有8个行业的业绩在2013年出现下降，采掘、机械设备、农林牧渔、国防军工等传统行业均位列其中。今年一季度，有9大行业出现下降，除了年报表现不佳的采掘、机械等行业外，钢铁、有色业绩也出现明显下降。

　　作为传统行业的代表，钢铁有色公司在今年一季度业绩表现“垫底”。钢铁上市公司业绩由盈转亏，有色金属类公司则出现25%左右的业绩下滑。产品价格下降、产能过剩严重是影响这些行业盈利的重要因素。仅从钢铁行业来看，一季度中钢协会员钢企的亏损面已达45%。

　　除了行业景气度的制约外，随着电子商务等新兴事物的崛起，一些传统行业的业务也受到冲击。仅从传统零售业来看，两市公布年报的40余家零售业上市公司中，近半业绩出现下滑。即便是在零售业态中成长性“一枝独秀”的中央商场，2013年盈利增幅在882.63%，依靠的也主要是地产收入的确认，其百货业毛利润增幅仅19.08%。

　　营收成长性的恶化则从另一面显现出传统零售业面临的需求侧压力。据统计，百货业、超市业2013年的营收增幅分别为4.57%和9.92%。而在2012年以前，这两个业态上市公司的营收增长双双达到两位数以上。自2012年开始，百货业营收增幅大幅下滑17个百分点，当年已降至5.4%。

　　在需求侧的压力之下，所谓传统渠道商的品牌效益几乎可以忽略不计。以老牌百货业品牌、有着天津第一商号之称的津劝业为例。2013年坐拥天津核心商圈核心物业的津劝业实现营业收入8.62亿元，仅盈利1444.15万元，分别位列A股零售业公司营收排名的倒数第五和盈利排名的倒数第三。而详读年报不难发现，为其实现盈利的关键甚至并非其百货主业，而是对其参股公司“天津华运商贸物业有限公司”的投资。

　　另一方面，传统零售业态对于品牌的议价能力也出现明显下滑，主要体现为经营性现金流净额的减少及占款科目的大幅减少。统计显示，47家零售业上市公司中，有36家公司的经营活动产生的现金流量净额出现下滑，其中，东百集团2013年经营活动产生的现金流量净额同比减少618.25%，津劝业同比减少305.95%，北京城乡同比减少154.75%，分列两市零售业上市公司经营性现金流恶化前三位。

　　转型创新谋生路

　　随着人们的消费意识和市场环境变迁，传统行业已经走到转型升级的十字路口。特别是在互联网的冲击下，不少传统企业的经营模式已悄然转变。在此背景下，传统企业已开始谋求转型发展。

　　为了应对互联网、电子商务的冲击，一些企业已经迈出了转型的第一步。中央商场在2013年11月11日，传统的“电商节日”推出“雨润中央商场购物平台”，同时在其2013年年报中表示未来将继续大力发展电商业务，推进线上线下一体化工作；完成支付公司支付平台开发和运营工作。早在2011年10月就开始电子商务布局的王府井也在其年报中表示，王府井网上商城已于2013年1月上线试运营，截至2013年年底电子商务公司已完成运营体系构建，并通过不断整合O2O资源，优化购物体验，成为推进公司全渠道战略的重要平台。

　　除了零售业加大与互联网的融合外，家电、通信甚至钢铁、银行、地产公司也在不断尝试“触网”或利用网络思维发展经营。在传统交易模式逐渐不被市场认可的背景下，电子商务正成为钢铁业建立新模式的方向之一，包括宝钢股份、河北钢铁在内的众多钢企已纷纷试水电商业务。作为钢铁电商代表的上海钢联也在一季报中表示，将抓住大宗商品流通业转型升级过程中产生的战略性机会，丰富产品服务线。

　　不仅仅是拥抱互联网，不少公司还通过延伸上下游产业链，实现自身业务的拓展。特别是以轻工制造业公司为主，通过结合新材料、新技术进行转型升级，扩大产品覆盖面，寻找适合新消费模式和市场需求的产品。曾经主营传统票据印刷的东港股份便逐步向电子发票、电子彩票领域延伸。公司去年净利润增长26.24%，一季度继续增长32.5%。在传统票据业务增长的基础上，公司的数据处理、个性化彩印、智能卡、标签等业务的营业收入也实现较快增长。

　　跨界经营需谨慎

　　除了业务渠道和产业链的延伸外，“跨界经营”也成为当下上市公司一大趋势。特别是手游、网游、环保等新兴产业为主的投资热门标的，吸引了一批主业不相关的公司涌入，以此寻找新的利润增长点。

　　2013年手游、网游实现井喷式爆发。除了掌趣科技、中青宝、北纬通信、拓维信息等以游戏类业务为主的公司外，还有多家公司通过外延式并购进入游戏行业，计划从中分得一杯羹。不过仅从涉及网游概念的公司业绩来看，却呈现明显分化。数据显示，两市50余家网游概念股中，有超过半数的公司在去年年报或今年一季报时出现盈利下滑。相比之下，中青宝年报和一季报的净利润增速分别达到205.7%和94.8%。掌趣科技则分别达到86.7%和153.1%。

　　在各项政策扶持下，环保业的发展前景也吸引各路公司“跑马圈地”。以湘鄂情为例，公司餐饮主业遭遇困境，去年全年亏损5.6亿元，成为公司历史上亏损最严重的一年。2013年下半年，公司开始尝试对环保产业进行投资运营，控股合肥天焱与江苏晟宜。由于环保业务贡献利润，公司一季度实现净利润3604万元，成功扭亏。

　　业内人士认为，“跨界经营”为上市公司提供了抵御行业风险，拓展业务领域的机遇。不过，仍有部分公司并非真转型，而是借机达到资本运作的目的。当上市公司选择非主业转型时，需要结合自身特点以及资金、技术水平，避免盲目跟风。不少转型业务都还需要较长培育期，这将考验上市公司的业务整合能力。在选择投资“蓝海”时，也需要综合考察行业发展前景，避免产能过剩而成为“红海”。