国泰君安“400点”论受质疑

　　国泰君安证券22日晚预披露IPO信息，拟发行股份数量不超过15.25亿股，占发行后总股本比例为不超过20%。据估算，其发行价格约在13元/股以上，募资金额或将超过200亿元，可能成为近三年来融资额度最大的大盘股。昨天其上市受益股普涨，但国泰君安证券研究所本月以来发布的“上涨400点”论却遭到股民质疑为发新股抬轿，有悖于职业精神。

　　■ “400点大反弹”研报误判

　　目前上市公司中，深圳能源[0.36% 资金 研报]、大众交通[-4.33% 资金 研报]各持国泰君安1.54亿股，华茂股份[0.00% 资金 研报]持有9530万股，锦江投资[0.55% 资金 研报]持有6178万股，交大昂立[0.53% 资金 研报]持有2192万股。截止昨日收盘，大众交通股价涨3.85%，深能源股价涨2.5%，华茂股份股价涨1.15%，但均出现冲高回落。

　　国泰君安拟IPO的消息将其近期“400点大反弹”的系列研报再次推向风口浪尖。

　　在4月9日，国泰君安发布题为“400点大反弹系列之一：坚定看多”的研报，沪指受其刺激，在10日创下了本轮反弹的最高点2146点，虽然该份研报推出后受到同行的反驳，安信证券少有地针对其推出看法相反的研报。但国泰君安不为所动，连续推出系列报告：4月10日，发布《400点大反弹系列之二：大反弹才刚开始》；4月11日，发布《400点大反弹系列之三：沪港互通是新催化剂》；4月14日，发布《400点大反弹之四：一触即发》；4月16日，《400点大反弹之五：五朵金花正值绽放时节》；4月20日《400点大反弹之六：脱离衰退性宽松旧框架》。

　　连推六个报告看多，不可不谓“疯狂”，但回顾这个报告，从国泰君安发表的第一个研报到昨天收盘，沪指已经下跌近50点，目前已经被局部证明“看走眼”，比如首份报告最重要的观点是“将出现增量资金回流，推动市场反弹”。但近期成交屡屡收缩，资金并没有出现回流。而沪港互通推出后其认为“是新催化剂”“1+1>2”，“稳增长政策及再改革红利是400点大反弹进入主体阶段的重要催化因素”等均未能在市场上成为事实。尤其是14日其发布“一触即发”的研报后，次日沪指以下跌1.4%回应。

　　■ 股民质疑研报的公正性

　　不但积极看多，国泰君安股指期货席位也成为最大多头，其在1405和1406合约上均列多头持仓第一，总多单超过12000手。

　　纵观国泰君安证券的策略报告，是在4 月初开始出现180度转向，系列报告作者乔永远在三月下旬还持“当下市场中避险效应发酵，更大范围资金将因此离场。A股估值也将因此进一步承压。”“优先股改革并不意味着实质性利好的出现，先前市场误判下所出现的反弹恐难以持续”等看空观点。

　　有股民认为，国泰君安的突然转向原来是为了IPO，称“秒懂”，“怪不得使劲喊400点大反弹，原来是在这等着呢。”股民评论称：“节操碎一地”，“屁股决定脑袋说好的独立性呢？”，“证券公司的研究报告有时很不靠谱，为自身的市场利益发言，而不是为投资者客观发言”。