中间价连续4日上调 人民币大幅贬值风险恐不大

　　截至昨日（4月28日），人民币对美元汇率中间价已连续4个交易日上调。与此同时，人民币对美元即期汇率（询价）收盘报6.2536，结束了连续6个交易日的贬值趋势。

　　对此，多位业内人士对《每日经济新闻》记者表示，尽管近日人民币中间价连续反弹，但幅度相对较小，从国际市场看，美元最近的表现偏弱，人民币中间价出现小幅反弹也很正常，还不能得出人民币的贬值即将结束的结论。不过，如果即期继续下跌，很快就会触及2%的波幅下限；而如果中间价继续反弹，又会抬高这个下限，所以即期汇率短期内大幅贬值的风险不大。

　　即期汇率结束连跌走势

　　中国外汇交易中心数据显示，周一（4月28日）人民币对美元中间价上涨11个基点，至6.1565。实际上，这已是人民币中间价连续第4个交易日反弹，并触及了两周以来的高位。

　　与此同时，人民币对美元即期汇率（询价）亦结束了其连续6个交易日贬值的趋势，收盘微涨6个基点，报6.2536。

　　值得注意的是，上周人民币即期汇率和中间价的走势出现了连续3天的背离，即中间价连续3个交易日反弹，而即期汇率则屡创近期的新低。上周五（4月25日）即期汇率最低将16个月新低刷新至6.2583。

　　“上周五盘中即期市场出现有大行卖出美元，抑制了人民币的贬值。但4月28日开盘后汇率的反弹更多的是因为止损盘，尾盘的半个小时还是有很多人逢低就买入（美元），又将汇率压了下去。”某银行外汇交易员对记者表示，不过，中间价的反弹并不一定意味着央行要限制即期汇率，因为近期美元指数在走弱，因此人民币高开是正常的，而近期即期汇率应该还有贬值的空间。

　　招商银行金融市场高级分析师刘东亮也表示，一两个交易日的波动并没有代表性，关键还是要看趋势。尽管近日人民币汇率中间价连续反弹，但是幅度却很小；从国际市场来看，最近美元的走势也是偏弱的，这样中间价走升也很正常。

　　“对于很多银行来说，6.26可能就是（即期汇率）一个低点了，是一个很好的价位，这样他们就可能会减持美元资产。我也相信，银行基本上都认为人民币不具备大幅贬值的条件。”国际金融问题专家赵庆明告诉《每日经济新闻》记者，毕竟银行也是一个市场主体，也要追求利益最大化。但另一方面，中国又是“有管理的浮动汇率制”，这种管理有时候就需要通过大行来传导，这样大行的这种行为中可能既是市场化行为，又兼有央行的指导。

　　贬值结束或难定论

　　据记者测算，若以4月28日的人民币对美元汇率中间价计算，即期汇率最多可跌至6.2796。也就是说，即期汇率昨日的收盘价距离“跌停”仅有266基点。

　　“现在的即期汇率已经比较接近2%的波幅限制了，如果即期汇率继续下跌，很快就会触及2%的下限。”刘东亮表示，人民币中间价的反弹，就相当于在抬高贬值的下限。所以，即期汇率短期内大幅贬值的风险是不大的。不过，由于现在市场整体上比较平静，并没有出现趋势性或者突发性的因素，所以现在也没有办法下结论说贬值已经结束了。随着人民币双向波动的开始，以后这种不确定的局面会越来越多，甚至会让人搞不清楚下一步市场会往哪个方向走。

　　赵庆明也认为，现在人民币汇率走势还不明确，还要继续观察。

　　“另一方面，虽然近期中间价反弹的幅度很小，但实际上也在一定程度上表明了央行的态度——不愿让即期汇率走得太远。”赵庆明进一步指出，假如中间价继续贬值，那就说明央行对人民币贬值还是可以容忍的，但现在中间价已开始回升，这就说明央行并不希望人民币贬值的很远。

　　赵庆明对《每日经济新闻》记者表示，如果人民币即期汇率一直持续在6.25之下，就可能会强化市场对人民币贬值的预期，造成“热钱”撤离、资本外逃。这样的话，对中国当前的经济也是不利的。实际上，一旦市场强化了人民币贬值的预期，再想拉回来也比较困难。所以，当前央行不会让人民币贬值得太多，一方面是因为会顾及到资本外逃对经济带来的压力，另一方面也不可能完全不理会外界，尤其是美国的声音。