中炬高新产能释放 将推动业绩增长

　　“万事俱备，只欠东风”，在一季度业绩再次超出市场预期之余，中炬高新的产能瓶颈也将从今年7月份开始逐步突破。在此背景下，公司2014年业绩被市场所看好。而随着产能的逐步释放，公司渠道下沉以及“三步走”战略也将得到有力支撑。

　　产能瓶颈即将突破

　　公司近日发布一季报业绩预告 ，预计2014年第一季度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长105%左右。至此，公司连续四个季度实现超预期增长。

　　对于业绩同比大幅增长的原因，除了公司本部及其他主要子公司的净利润均取得不同程度的增长外，子公司广东美味鲜调味食品有限公司主营业务收入、净利润保持稳定增长也是一大原因。但是，多年来产能的限制却使公司经营无法“开足马力”。

　　“通常一季度和四季度是销售旺季，但每年的12月份和来年的1月份都会出现缺货的情况，”广东省汕尾市一级经销商周先生在接受中国证券报记者采访时表示，“为应对这种情况，我们一般每年在10月份都会开始囤货，工厂也会两班倒，加班加点备货。”

　　某大型券商研究员也告诉中国证券报记者，“厨邦酱油品质一流，公司业绩的增长潜力很大，但产能限制让业绩无法充分释放。”

　　不过，随着今年7月初阳西一期工程投产，包括5.1万吨酱油在内的6.14万吨调味品产能将逐步释放，公司产能不足的问题将在一定程度上得到缓解。美味鲜调味食品有限公司董事长张卫华在新近举行的股东大会上表示：“阳西一期预计7月初正式投产，但不可能一下就全面投产，而是逐步调试，各方面磨合，是一个逐步释放的过程。”

　　随着产能瓶颈的突破，公司2014年的业绩也普遍被市场所看好。根据公司的经营目标，2014年，中炬高新计划实现主营业务收入26亿元，比2013年增长12.2%；实现归属母公司的净利润2.5亿元，比2013年增长17.5%。但多家券商研究员在接受中国证券报记者采访时表示这一目标“过于保守”。而周先生也对记者表示，“我们汕尾市这边2012年的销售额在4000万元，2013年达到5200万元，2014年有望突破6000万元。”

　　扩张战略得到支撑

　　随着产能瓶颈的逐步突破，公司未来的多个目标也将在很大程度上得到支撑。

　　记者近期在广东省调研调味品行业时，先后走访了广州市3家大型超市，5家中型超市，4家小型超市，以及9家农批市场的调味品专区，一个突出的现象是，厨邦系列酱油的生产日期要普遍比其他品牌晚一到两个月。“管中窥豹，可见一斑”的是，厨邦酱油在一线重点市场的周转率之高。

　　但是，目前公司的市场仍集中在广东、福建、广西、浙江、海南华南五省，而在以上市场逐步成熟的同时，产能的逐步释放也将支撑公司逐步向其他市场扩张。张卫华表示，“我们把市场分为一至五级。一级市场是比较成熟的市场，像广东、海南、浙江；二级市场像广西和福建，三级市场是江西、东北这些市场；四级市场是华北这样的市场；其他地方是五级市场。我们在各级市场采取不同的措施，总的趋势是，二级市场要变成一级市场、三级市场要变成二级市场。”

　　待产能逐步释放后，公司的“三步走”战略也将得到有力支撑。根据公司规划，“第一步”将是利用中山基地完成调味品产能扩张，利用“厨邦”与“美味鲜”酱油形成品牌组合打开市场；“第二步”是利用阳西基地复制中山模式，以酱油为主、其他调味品为辅，继续扩大产能，抢占市场；“第三步”是通过现有的品牌、网络、渠道等，利用阳西资源，进行产品多元化战略，发展水产品、农产品等厨房佐餐食品。