政策方面缺乏后继利好 钢价跌势未止

　　最近，螺纹钢期价再度跌破3300元/吨这一强支撑位，铁矿石期货价格也在跌破800元/吨关口后加速下行。钢铁产量快速反弹，铁矿石、焦煤、焦炭等原料市场也表现较弱，加上政策方面亦缺乏利好消息，短期螺纹钢期货价格将维持弱势格局。

　　政策方面缺乏后继利好

　　宏观利好政策(加强铁路建设和棚户区改造)提升钢材消费预期和钢铁市场消费进入旺季是3月下旬至4月初钢市出现反弹的主要原因，但是，此后便没有提振钢铁需求的利好政策出现。尤其是中国一季度GDP同比增长7.4%，略高于市场预期的7.3%，仅比今年7.5%的经济增长目标稍低，显示中国经济表现依然较弱，但尚不足以令国家启动强刺激政策。李克强总理也指出，不会因为短期波动出台强刺激政策。因此，钢铁市场在政策方面缺乏后继利好。

　　钢厂扭亏为盈，产量快速反弹

　　从4月开始，钢铁消费逐步进入旺季，现货钢价也开始反弹。上海20mm三级螺纹钢从3月31日的3190元/吨开始，以每天10—20元/吨的速度快速上涨，至4月11日已涨到3340元/吨，不到半个月上涨4.7%。由于原材料价格变动滞后于钢材，焦煤和焦炭现货仅勉强企稳，部分地区还在补跌，而铁矿石现货价格则维持窄幅波动。

　　在钢价反弹情况下，钢厂生产1吨钢由3月的亏损200元/吨左右转为4月中旬的盈利50—100元/吨，这促使钢厂加大生产量。国家统计局数据显示，3月中国粗钢日均产量达226.61万吨，再创历史新高。而据中钢协预估，4月上旬全国日均粗钢产量将达到215.15万吨，较3月上旬大增近5%，为去年年底以来最高值。

　　供应增加，钢价止涨转跌

　　虽然钢材产量迅猛反弹，但是现货需求增速未能跟上，这导致现货钢材价格的快速上涨之势难以持续。4月中旬以来，现货螺纹钢价格又开始小幅下跌，至4月18日跌至3290元/吨，较11日跌去50元/吨。

　　相对钢材而言，铁矿石现货市场更弱，巨量港口库存成为压制铁矿石价格上涨的主要因素。在3月下旬和4月初，港口铁矿石库存连续两周小幅下降，但在近期钢铁产量开始增长的情况下，港口铁矿石库存开始反弹，显示进口铁矿石数量又开始增加。力拓、必和必拓等国际矿山巨头今年一季度继续增产，后期铁矿石供应无疑将继续增加。在铁矿石价格上行乏力、焦煤和焦炭市场供过于求的格局下，现货钢材价格缺乏足够的上行动力。(作者单位：国信期货)