106亿资金借利好出局 大蓝筹再低迷

　　本周市场风向悄然发生转变，防御氛围渐浓；即便是定向降准出台，也未能阻止整体防御氛围的继续扩散，两市持续遭遇百亿级别的资金出逃，且主要以大盘蓝筹股为主。分析人士指出，本轮炒作蓝筹股的资金多为短线活跃资金，快进快出是这类资金的操作准则。于是，定向降准的利好反而给这类短炒资金提供了出逃的契机。再加上市场对此次定向降准的理解存在较大的分歧，市场似乎更倾向于认为定向降准降低了全面宽松的概率。这将直接推动整体市场预期下修，短线市场或将继续受压，投资者宜先减仓避险。

　　106亿资金借利好出逃

　　本周，市场重回弱势下行格局，即便关于“定向降准”的表态也未能扭转整体市场的颓势，沪指暂时退守至2100点关口之下。

　　截至昨日收盘，上证综指下跌6.23点，跌幅为0.30%，报收2098.89点；深成指全日也下跌17.42点，跌幅为0.23%，报收7451.04点。相较而言，创业板指数昨日则表现出一定的抗跌性，该指数收盘逆市上涨8.29点，涨幅为0.61%，报收1367.59点。

　　从资金流向来看，沪深股市昨日继续遭遇主力资金的大幅净流出。据巨灵财经统计，昨日沪市A股资金净流出68.95亿元，深市A股资金净流出37.83亿元，两市资金合计净流出106.78亿元。

　　行业表现上，昨日申万一级行业指数涨少跌多。其中，申万电子、通信、传媒、汽车、商业贸易、计算机、化工及综合等八只指数逆市上涨，除电子板块涨幅达1.16%外，其余指数涨幅均在1%以内。相较而言，建筑材料、采掘、国防军工、房地产、钢铁及非银金融指数跌幅居前，全日跌幅也均在1%左右。

　　从行业资金流向上看，资金流入的意愿微乎其微。据巨灵财经统计，昨日仅申万电子板块获得了资金的小幅净流入，净流入额为8.10亿元；其余22个行业板块均遭遇了资金的大举出逃，其中房地产、机械设备、金融服务、医药生物及建筑建材指数资金净流出额居前，全日分别净流出14.68亿元、11.16亿元、9.69亿元、8.98亿元及8.95亿元，几乎是清一色的大蓝筹。

　　利好解读有分歧预期下修压蓝筹

　　应该说，在市场苦苦等待进一步政策利好的背景下，关于定向降准的表态，还是在一定程度上回应了市场的这一预期。只不过，定向降准的短期利好，被长期预期的下修所掩盖，整体市场也采取了平淡偏中性的方式进行反应。

　　单就对符合要求的县域农村商业银行和合作银行适当降低存款准备金率这一表态来看，短期无疑会强化市场对货币趋于宽松的预期，进而在一定程度上提振市场信心。毕竟，选择在这一时点提升定向降准的预期，表明管理层对经济托底的意愿较强，这肯定会在一定程度上封锁短期市场的下行空间。不过，市场却有另外一种声音，且似乎正在占据主流地位：因为市场此前对全面降准的预期较强，管理层选择此时定向降准反而大幅降低了全面降准的预期，某种程度上更是证伪了此前市场高度预期的全面宽松，因而会在一定程度上压制反弹高度。

　　分析人士表示，一旦市场从降低全面宽松预期的角度来解读“定向降准”，则无疑会进一步推动此前高涨的乐观预期下修，市场将重新回到政策托底对抗经济下行的磨底框架中，所谓的蓝筹潮也就失去了再度涨潮的基础。再加上本轮蓝筹阵营的起舞，本身就是由短炒资金所主导，并不具备可持续性，因而定向降准的利好反而推动了蓝筹阵营的出逃进度，投资者暂时还是应该减仓避险。