全球最大的猪肉食品企业、双汇发展的间接控股股东万洲国际昨开始在香港招股，招股价8至11.25港元之间，按照中间价计算，预计募资超过35亿美元，成为食品饮料行业的第二大IPO。万洲国际表示，此次募资将用于偿还银团定期贷款和补充营运资金。民族证券研究员刘晓峰预计，公司上市后估值将与A股的双汇发展接近。昨日，双汇发展下跌1.26%，报收于39.99元。
食品行业第二大IPO
万洲国际是中国最大的肉制品加工企业双汇发展的间接控股股东，通过旗下罗特克斯公司控股双汇发展，并拥有美国最大的猪肉加工和生猪养殖企业史密斯菲尔德食品公司。
据招股资料，万洲国际此次招股价为8~11.25港元，共发行36.55亿股，其中国际配售占95%。此次万洲国际的承销团队异常壮大，共有30家。据传，目前国际配售部分已经获得超额认购1倍。
根据招股书，万洲国际公开发售将于昨日上午9时开始，至4月22日中午12时结束，4月30日将在港交所挂牌。若按中间价9.63港元计算，发行所得款项净额约达35.53亿美元。这将是食品饮料行业第二大IPO，仅次于2001年卡夫食品的87亿美元（折合约675亿港元）。
资料显示，因有助于收购史密斯菲尔德，两高管获得奖励。其董事长兼CEO万隆获得5.731亿股普通股东股票奖励，负责该集团投资、并购与融资事务的执行董事获得了2.456亿股。两高管获得的股票按当时公允价值计算价值5.97亿美元。
募资主要用于偿贷
万洲国际表示，此次不超过40亿美元的净额将用于偿还分别于2016年8月30日和2018年8月30日到期的3年期及5年期银团定期贷款，余下的款项净额用做营运资金及其他一般公司用途。
“由于此前它收购了史密斯菲尔德，因此募集资金将主要被用于偿还银团定期贷款，这也是它急于上市的主要原因。”一位不愿具名的券商分析师表示，“通过上市融资可缓解债务压力，尽管从发行估值看似乎偏低。”
资料显示，万洲国际主营肉制品、生鲜肉、养殖三大业务。受益于并购史密斯菲尔德，万洲国际营业额由2011年的约54.6亿美元增至2013年的约112.5亿美元，复合年增长率达43.6%。毛利由约5.9亿美元增至约17.96亿美元，复合年增长率约74.5%。
“今年以来猪肉价格连续下跌，对万洲国际业务应该有利。” 民族证券研究员刘晓峰表示，“但若猪肉销量增速下降，猪价低迷长期看对其盈利偏负面。公司去年收购的史密斯菲尔德质地较佳，此次上市又是以它为主体，预计上市后的估值水平会比雨润食品高，和双汇发展应该差不多。”
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