中金所：加快推出沪深300股指期权

　　4月16日，沪深300指数期货迎来上市四周年。中金所表示，未来将聚焦市场需求，着力完善金融期货产品体系。一方面，在保障沪深300股指期货平稳运行的基础上，加快推出沪深300股指期权，适时推出以中证500、上证50等其他系列指数期货；另一方面，在保障5年期国债期货平稳运行的基础上，分步推出10年期国债等其他关键期限国债和利率类期货及期权合约，逐步健全利率衍生品体系，健全反映供求关系的国债收益率曲线。中金所未来还将适时推出汇率类期货及期权产品。

　　服务服从现货市场发展

　　截至2014年4月1日，股指期货市场安全平稳运行958个交易日，顺利交割47个合约，累计开户17.58万户，累计成交4.37亿手，累计成交额329.17万亿元，在全球股指期货中成交量排名第5位。分析人士表示，四年来，股指期货市场健康成长，功能逐步发挥，成功嵌入资本市场，不仅成为股市的稳定器，还成为财富管理的“保险单”、提升股市核心竞争力的“助推器”、股市投资文化的“催化剂”。

　　分析人士表示，四年来，股指期货市场坚持“高标准、稳起步”，不片面追求交易量和扩张速度，努力服务、服从于现货市场发展。第一，期货始终围绕现货价格波动，没有偏离现货走出独立行情。四年来，二者高度拟合，价格相关性达99.90%，收益率相关性达94.59%，基差率处于1%以内的交易日占92.69%。期货价格相对高于现货价格，正基差天数接近58.52%，开盘及收盘高于现货价格的交易日比例分别达72.31%和62.80%。第二，股指期货持仓量、成交量稳步增加，反映出市场旺盛的需求和良好的承载能力，套保交易得以顺利开展。第三，市场运行质量稳步提升，市场深度日渐提高。成交持仓比日趋下降，从初期最高26倍降至目前的5-8倍。第四，股指期货制度严谨，风控严格，管理有效。

　　提高股市内在稳定性

　　分析人士表示，在持续发展成为股市的稳定器方面，股指期货的减震功能得到了充分发挥和严谨的数据证实。股指期货不仅有助于抑制单边市，减缓过度涨跌，还大大提高了股市的内在稳定性。第一，股市长期波动率显著降低。以股指期货上市三年半往前反推同期间对比，2007-2009年股市暴涨暴跌，波动率大幅上升，分别达36.66%、48.26%和32.53%，股指期货上市的2010年回落到25.04%，之后到2013年的三年间维持在20%-23%的水平。第二，股市短期大幅波动天数明显减少。上市前后各三年半相比较，沪深300指数上涨超过2%的天数从156天降到69天，下跌超过2%的天数从147天降到64天，降幅分别达55.77%和56.46%。第三，股市波动极值范围大幅缩小。股指期货上市前三年半，沪深300指数单日最大涨幅达9.34%，单日最大跌幅达9.24%。股指期货上市以来，指数单日最大涨幅为5.05%，单日最大跌幅为6.31%。第四，单边市特征改善明显，涨跌转换加快、幅度变小。

　　股指期货上市四年以来，日益成为各类投资者广泛使用的风险管理工具，客观上直接提升各类投资者的安全感，完善了资本市场基础制度建设和基础产品供给。不仅健全了避险机制、推动了长期资金入市、加速了产品创新，还推动了理财业务多样化、个性化发展，提升了股市吸引力和竞争力。股指期货也给投资者在参与方式、持股结构、投资理念等股市投资文化方面带来了积极影响。