投资者之所以在退市前夕仍不愿放弃股份，多因存在侥幸心理。不仅不认为监管层会下刀，甚至还寄希望于公司能够通过重组翻盘、股价大涨，并从中获利
在退市新规实施两年后，监管层终于祭出了第一刀。
11日，上交所网站公告显示，根据《上海证券交易所股票上市规则》相关条例，决定终止*ST长油（600087）上市交易。这使得该公司成为退市新规实施后首家被强制退出A股市场的公司。
经济导报记者注意到，截至*ST长油2013年年报披露日前5个交易日，持有该公司股份的股东为14.94 万户。此次上交所的公告，也令上述股东对*ST长油最后上演翻盘好戏的幻想破灭。
“即便转入新三板后仍有卷土重来的可能，不过也要等到2016年，而且航运业能否如期转暖还很难说，多数想博垃圾股翻身的投资者此次受到了惨重教训。”13日，某券商分析师邹晔对导报记者表示，*ST长油被强制退市意味着今后资本市场法制化、常态化改革方向不会松动，退市制度肯定会严格执行，A股“不死鸟”炒作成风的现象难再出现。
导报记者注意到，目前A股还有*ST海化 （000822）等近20只ST股连续两年净利润为负，其中*ST海化、*ST仪化（600871）等去年亏损都超过10亿元，短期内如无重组或借壳消息，今年扭亏为盈的难度颇大，退市风险已然显现。
心存侥幸
上交所11日在公告中表示，*ST长油2010年、2011年和2012年连续亏损，公司股票自2013年5月14日起暂停上市。该公司2013年年报显示，当年度归属于上市公司股东的净利润巨亏59.22亿元，归属于上市公司股东的净资产为-20.97亿元。至此，*ST长油已连续4年亏损，达到退市标准。
根据相关规定，*ST长油将于4月21日进入退市整理期，股票名称变更为“退市长油”，涨跌幅变更为10%。再经过30个交易日后，转入全国中小企业股份转让系统（新三板）交易。
同时，*ST长油也在11日晚间的公告中对此进行了确认。
这一消息对目前仍持有*ST长油股份的投资者来说无疑是晴天霹雳。
“一旦进入退市整理，股价将会面临大幅杀跌，连续跌停的可能性很大。”邹晔表示，该股停牌前1.6元/股的股价已属低位，进入退市交易程序后，股价只会更低，近15万户股东被套住的资金轻则“腰斩”，重则“血本无归”。
有市场分析人士表示，上述投资者之所以在退市前夕仍不愿放弃股份，多因存在侥幸心理。“不仅不认为监管层会下刀，甚至还寄希望于公司能够通过重组翻盘、股价大涨，并从中获利。”一券商分析人士表示，这种炒作“ST 翻盘”概念的理论在市场中颇有人气，不少投资者甚至专门盯住ST股。“比如炒*ST长油的就是看中其央企背景，认为背后的中国外运长航集团肯定会出手相救。”
谁知，中国外运长航集团去年同样出现百亿元的大幅亏损，无力出手救助。同时监管层毫不留情的做法，也给上述投资群体泼了一盆冷水。
“这一方面表明监管层推进资本市场市场化改革的决心，另一方面也打击了市场炒作垃圾股的不良风气。”13日，中国人民大学经济研究所教授杨春刚对导报记者说，*ST长油退市意味退市新规实施后，退出通道进一步完善，有利于资本市场发展。
并非个例
值得关注的是，在新规效应显现的背景下，*ST长油并不是惟一一家有退市风险的公司。
导报记者统计发现，目前市场上多家公司都存在被强制退市的隐忧，其中*ST 海化、*ST 天威（600550）等20只“披星戴帽”的股票近两年亏损幅度不断扩大，*ST海化、*ST天威、*ST仪化3只股票2013年度亏损更是超过10亿元。
值得关注的是，同样有央企背景的*ST海化，前期也曾一度被市场看做重组热点股。其背后实际控制人中国海洋石油总公司，近年来频频对山东海化管理层及公司资产进行调整，也引起过业内多次猜测。
然而，各种重组传闻均未被*ST海化证实，公司股价也一直在低位徘徊。
另有市场分析人士对导报记者表示，公司所处的碱行业产能过剩现象一直比较严重，需求低、库存大的现象一直存在，虽然公司今年一季度有望扭亏，但整体单一的业务结构导致其抗风险能力孱弱，前景并不明朗。公司公告中更是一直未提重组预期，投资者应小心其退市风险。
当然，与上述公司相比，*ST超日 （002506）、*ST二重（601268）、*ST国恒（000594）存在的退市风险更大。如*ST超日就于11日发布公告，提示公司股票面临可能被暂停上市和终止上市的双重风险。
“今后A 股市场退市将趋向常态化。”杨春刚表示，虽然A股退市制度2001年就已经推出，但是由于各种原因退市程序冗长，退市的企业很少，导致A股不到1%的退市率远低于欧美等成熟市场，难以实现资本的健康发展。
“*ST长油退市是个标志性事件，这意味着监管层将更加着意于‘不适者退出’，提升股票市场的股权交易活力和资源配置效率。”杨春刚说。
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