上市公司为何补贴多 政府补贴何时休

　　随着上市公司2013年年报的不断披露，不少公司业绩的含金量也显现出“庐山真面目”。

　　截至4月13日，共有1572家公司发布了年报；而根据同花顺数据统计，获得政府补贴的公司占比高达近70%，一些公司获得补贴金额甚至占了净利润的绝大部分。据了解，多数上市公司是因为经营业绩亏损急需地方政府补贴“输血”，以使其扭亏为盈或保壳成功。专家表示，依靠地方政府“补血”，不如依靠企业自身“造血”。

　　年报里的“地方特色”

　　“获得地方政府补贴收入的公司大致可以分为3类：一是业绩濒临退市的上市公司。例如，ST公司往往在亏损期快到三年的时候由当地政府给予财政补贴，使其‘起死回生’；第二种是公用事业等与国计民生密切相关的行业性公司，这类公司在进入行业低谷期的时候由政府对其进行补贴，可保证民生。”此外，牛仔网金融研究员甄荣表示,第三类则是受到国家和当地政府政策扶持的公司，如以高成长性，高科技含量，新经济、新服务、新农业、新材料、新能源和新商业模式为特色的“两高六新”类企业居多。

　　以水泥行业为例，由于产能过剩等因素，同力水泥等公司在去年获得了不菲的政府“红包”。该公司2013年全年实现营业收入40.01亿元，同比下降2.88%，完成净利润0.66亿元，同比下降达59.58%。从单季度的财务数据来看，截至2013年第4季度，公司净利润已连续6个季度持续下滑。值得关注的是，该公司去年获得政府补贴2.54亿元,占营业外收入2.56亿元的比例高达99.22%，远比全年净利润0.66亿元高出1.88亿元，主营业绩的惨淡状况可见一斑。

　　“受国内经济形势大环境影响，国家以投资拉动为主导的增长模式将发生改变，今后期待水泥需求仍旧维持较大增幅已不现实。”同力水泥有关负责人认为，我国水泥行业氮氧化物减排形势严峻，未来几年内，预计将有一些水泥企业因环保等因素最终选择退出水泥行业，未来企业的竞争主要是大企业集团对存量产能和退出产能的竞争。“各大水泥集团通过重组联合、兼并发展的方式，抢占地盘，建立全国性大市场，如何借助这次重组浪潮的力量，对公司既是一次机遇，也是一次挑战。”同力水泥方面表示，2014年预计将延续2013年的态势，行业经营状况依然严峻。公司将采取积极的应对措施，通过管理提升、考核激励、实时管控等途径，最大限度为股东方创造投资收益和回报。

　　不过，从优胜劣汰的市场机制考虑，这类业绩不佳的上市公司可能面临退市风险。然而，我国资本市场的退市制度常常因面临一些“地方特色”而被“束之高阁”。“面对这种形式，还需要站在地方政府的角度来进一步思考。”华鑫证券资深分析人士白晗表示。

　　白晗认为，一家经营良好的上市公司，就是当地政府的一张响亮的“名片”，有助于提升当地的知名度，利于进一步招商引资；此外，这些企业是当地经济的重要支柱，对当地经济发展有着举足轻重的作用。而且，这些被补贴的企业，大多是人员庞杂的国企，能解决很多人的就业问题，对社会稳定发挥了积极作用。“虽然一些地方政府拿着纳税人的钱补贴了效益不佳的企业，对财政收入进行了低效率的再分配，但是我们也要看到一件事情的两面性，关注它的积极作用。”白晗坦言。

　　政府补贴何时休

　　地方政府补贴是把双刃剑，关键要看企业如何分配这笔补贴资金。“如果公司属于国家引导发展的新兴产业，亏损只是暂时性的，持续经营能力未来不是问题，补贴则可以帮助这类公司起步或渡过难关。”甄荣说，如果企业只是为了不被戴帽、不退市，却在净利润上“造假”，补贴多半是不合理的，也对公司没有实质性的帮助。

　　“有的企业为了暂时的眼前利益，采用不正当手段来骗取地方政府补贴，却不肯把心思花在如何增强企业自身实力上，这类企业虽然暂时可以拿到一两次地方政府补贴，不过最终也不可能发展得很好，甚至会被市场抛弃。”北京师范大学公司治理与企业发展研究中心主任高明华教授表示，企业要想长远发展，不能一味依靠“补血”，而自身更应学会“造血”，只有具备强大的“造血”功能，才能取得更长远发展。

　　企业的“造血”功能主要是指企业在一个生产经营周期所能创造资金的能力，并且表现为企业的现金支付能力，是由企业的生产经营活动和投资融资活动共同决定的。中投顾问宏观经济研究员白朋鸣表示，企业要增强自身的“造血”功能，一方面要提高自身的生产经营能力，另一方面要提高财务杠杆能力和投融资能力，唯有具备两方面“技能”才会利于提高企业的综合竞争力。“对于生产经营能力，企业需要掌握市场大环境并适应市场，生产符合市场需求的产品和服务，并要突出自己的优势力量，比如在研发、创新、品牌、团队文化等方面突出自身的软硬实力；此外，投融资方面的能力提升则需要企业密切关注资本市场，并与之建立良好的关系，充分利用资本市场为自己赢得发展的机遇。”白朋鸣补充道。

　　“如果一些企业的政府补贴被批准，企业理应将补贴用来提升公司的知名度，促进企业更快、更好地发展。”高明华认为，应依靠公司精准的定位、高品质的产品、良好的消费者口碑以及差异化的竞争策略来做大、做强市场。同时，还必须顺应客户需求进行生产和销售，与商家实现“厂商共赢”。（经济日报 记者 温济聪 谢慧）